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主持人：各位亲爱的观众，今天我们直播的沙龙主题是基金型保险的话题，今天我们非常有幸请到华泰保险公司金融事业部副总经理尹海先生和大家进行讨论，等一下林锡东先生也会和大家参与讨论。最近股市的震荡，很多人把投资方向转到了基金上。华泰保险公司近期推出了“华泰稳健”产品，一上市就受到了用户的追捧，这款“华泰稳健”产品，既有基金的形态又有保险的特性，所以我们非常高兴能请三位专家诠释其中的理念和特点。非常感谢尹海先生和张燕女士。 尹海：华泰财产保险公司是中国第一批注册的保险公司，注册资本是3.33亿元，现在的股东包括宝钢、中石油、中海油一大批大中型企业集团。我们公司长期从事财产保险业务，在北京，大家对华泰汽车保险比较熟悉，同时华泰在投资保险是一个创新者。 主持人：我听说华泰有一个资产管理公司，叫华泰资产管理公司。 尹海：对。华泰从96年就组建投资团队，现在投资团队很多核心人员还保留到现在，团队非常稳定，现在还在吸收新的人员和专家参加，真正组建华泰资产管理公司是在2005年，是继中国人保和中国人寿的第一家保险资产管理公司。 主持人：谢谢尹海先生的介绍。请尹海再介绍一下，出台“华泰稳健”型交通意外保险的背景是什么？ 尹海：华泰开发投资型保险已经有很长的历史，从2002年开始，那时候投资华泰保险，可以获得3%—4%的回报，同时还有保险保障，比如说家庭财产保险，人身意外保险，随着资本市场、股票市场的发展，华泰投资保险从原来基本的形态，固定收益形态逐渐向帐户管理型发展。比如说客户把钱交到公司，公司给他设立单独的帐户进行投资运作。投资运作的方向就扩大了，不光是债券、国债等固定收益资金，还有开放式基金、封闭式基金，随着保险投资渠道的扩展也会扩大很多投资范围。 主持人：就是现在瞄准了帐户管理模式开拓业务，作为华泰保险本身业务转型的方向？ 尹海：对，这是投资保险的一个方向，业内人也看了我们的产品，觉得非常像基金。其实这是不同的产品，基金是基金，保险是保险，只不过在发展的轨迹上走得越来越近了，尤其在帐户的概念上。原来证券产品最早是券商搞了集合理财，券商给固定回报和分成，但并没有严格的资产权属划分，资金拿到证券公司做，有时候会出现问题。基金就改变了这种形态。钱投到基金公司，由基金公司来管理，但是钱的权属归基金投资人的，在单独的帐户里面进行管理，个人有选择权。保险也是为个人建立帐户，个人、投资人、投保人决定投资方向，有他的选择，保险公司作为专业的投资人收取一定的管理费。这是基金和保险投资管理越走越近的模式。 主持人：一款产品体现的是行业变化，华泰走在了行业的前列。 尹海：可以这么认为，我最早的保险更多的是固定回报，随着大家理财观念的不断提高，因为他已不能满足固定回报，风险承受能力也强，客户拿钱买了保险之后，除了希望得到保障之外，也希望能使自己的资金增值，分享中国资本市场上升的成果。 主持人：张燕是华泰资产管理公司的研究员，下面的问题是向您提的。请您从产品的角度，大概讲一下这个产品的特点，现在媒体把它贴了一个标签叫“基金+保险”，您能否从长远的角度给观众朋友进行分析？ 张燕：这款产品之所以叫它“基金+保险”，首先说保险，因为这是保险公司推出的产品，所以有交通意外险的保障，这是保险功能。说它更像基金部分，是他在投资取向上，这款产品投资取向非常像基金投资标的，一个是权益投资，一个是固定收益投资。权益投资和固定收益投资的比例都是30%和70%的比例，根据市场的变化进行投资。 第二，这款产品的销售和形式是份额化的。这非常类似于基金份额。从形式上看，就好象一个基金，但它其实是一款基金产品，有保险保障在里面。 主持人：我想就其中的细节问一下张燕女士。现在股票投资和固定收益类的投资比例都是30%—70%，根据整个市场行情的变化来决定投资比例？ 张燕：对。 主持人：从消费者或者潜在购买者的角度问您一下，目前这个产品刚推出的情况下，准备在股票这块投入多大的比例？ 张燕：整体的投资决策是由我们整体投资团队来决定的，上面有投资总监、投资经理，下面的研究团队有自己的股票池，投资经理会在股票池和固定收益池的基础上做选择，做资产配置。资产配置的比例，主要是要考察现在的市场状况。现在的股票市场，从大势来看，05年下半年开始，沪深上升指数是从千点左右一下上升到4300点，有比较大的涨幅的。调整的时间并非很长，只有两三个月。今年5月份印花税大幅增加之后，使股票市场出现了比较大的调整。现在判断，短期内的调整还没有完全结束。 从中国经济长期发展状况来看，我们非常看好股票市场发展。长期看这个市场非常好。中期来看，2008年奥运会之前中国经济的增长是非常非常有保障的。短期的回调、震荡恰恰给我们这款产品提供了非常非常好的建仓机会。这是股票权益方面的看法。 固定收益最大的影响因素是利率的走势。最近大家也都在关注通货膨胀、CPI指数，从今天上午CPI数据来看，上半年CPI数据上涨3.2%，六月份是4.4%，是非常高的通胀指数。所以市场有非常强烈的加息预期。最近国债价格不断走高也是市场预期反映。债券市场预期来讲，今年后半年和年底左右，收益到达一定程度，价格到达一定程度的时候，是非常好的买入阶段，现阶段债券还是偏弱。 主持人：张燕女士揭示了这么多，最终还是没有告诉我们答案（笑）。不过你们对中国资本市场还是非常看好的？ 张燕：（笑）对。一个是我们对市场的看法，结合我们投资团队和投资经理的风格，有抉择的过程，另外和我们的发行量也有关系。 尹海：基金经理最擅长做的是逢低吸纳，如果不停涨的话，对他们来说风险更大。 主持人：从基金的角度，基金经理扮演着非常重要的角色，能否请尹先生介绍一下，担任这款产品主要负责人的情况。 尹海：担任这款产品的投资经理是苟开红（音）博士，苟博士的投资理念和操作方法是非常有特点的。他原来一直做投行，做兼并收购出身的，他的理念非常关注企业本身的价值。现在股票不是炒的概念，而是估值定价的概念。这个股票10块钱、20块钱，说到底还是这个企业值多少钱，从投行看股票的问题可能更深入一些，价值是20元，可能潜在价值会远远大于现在的股价。这跟苟开宏（音）价值投资理念有关系，而且做了非常细的研究。从长远看会给投资者带来回报。 主持人：谢谢尹先生的介绍。回到产品本身来讲，请张燕女士大概介绍一下，可能又会涉及到机密一点的问题。我们知道保险，特别像投资型保险，分风险保费和导入到投资账户上的保费。这两者之间的大概比例，从华泰目前的投资情况来讲是多少？ 尹海：我们把这个比例分为两块，一个是保险管理费，一个是投资管理费。保险管理费是在千分之六，投资管理费是千分之九，两者相加是百分之一点五。从我们公司来讲收管理费的同时给投资者也提供了一份保障。 主持人：这个产品有强烈的基金气息、类型、特点。目前这款产品比市场上销售的基金产品有什么突出的地方？ 尹海：这款产品从外形上看，跟基金和投联保险是非常想像的，但是它们还是两个不同的类型。当然，目前参与股票市场的大多投资理财产品都有想像之处，比如银行发行的银行理财产品，证券公司推出的？？联产品，操作理念和流程都是很相似的，这实际上是最优化的产品，不是基金有大家都去买基金。而是殊途同归，保护投资者，使投资者获得最大的利益。这款投资型保险产品有什么不同的地方？最明显的是硬碰硬，如果做下来几年，比不上银行、证券公司的产品，那么会受到质疑。保险公司的投资风格更加稳健，更加注重长期收益，并不会为短期的排名而误导。这是保险基金的特点和优势。 费用的问题，大家购买理财产品要花多少费用？包括看得见和隐性的费用。现在市场已经涨了200、300%，基金公司收你10%、20%可能没有问题，当然长远来看，多收1%对投资者的利益都是有损害的。现在我们所有的产品和其它产品都是一直的，甚至有的交易手续费都降了下来。 保险保障的问题，保险是大家日常生活中的必需品，我们把保险很重大的功能放在里面也为投保人、投资人提供一体化的服务。 这三点：投资、费用、保险保障会成为我们的竞争力。 主持人：非常好的理念和组合。和讯网是面向财经的网站，炒股的人很多。这款产品在面对选股的时候会有哪些特点？ 张燕：我们会坚持两条线，一个是自上而下的配置，一个是自下而上的选择个股。自上而下的配置是指我们研究整个宏观经济的发展状况。在宏观经济运行状况的基础上研究哪个行业在现阶段或者未来阶段有超越宏观经济的表现。从宏观到行业，最后在行业的基础上，研究哪个子行业在这个行业里面因为经济的发展而使自身发展得比较快。这是自上而下的配置。 自下而上的选股，仔细研究个股，这个个股企业在行业中的位置，长期业绩和投资价值。选择长期价值被低估的公司。 主持人：现在你们对哪些行业或者哪些代表性的公司感兴趣。我相信很多股民对这个问题也非常感兴趣。 张燕：中国经济处于长期的高速增长期，而且高速增长期，我们判断还有5—10年的持续时期，GDP会保持在8%左右浮动。我们一是看好快速增长类的行业，包括消费品、金融（银行、保险），在人民币不断升值的预期下，我们比较看好资产重估的行业，比如说地产（商业地产以及开发类的）、百货。这是我们比较看好的行业。 主持人：我也看了这款产品的说明书。实际上这款产品是一个基金加上交通意外保险，购买交通意外保险比较多的人是工作非常繁忙的商务人士，这款产品的定位是不是很高？适合哪些人群购买？ 尹海：这款产品从定位来讲不是简单的高或者低，是适合投资者比较平衡型的投资需求。具体到交通意外保险，因为大家每天都要上下班，通过交通、飞机可能会有一些风险。从保险看，随着我们产品不断完善，保险保障会不断扩大，比如说将来我们会从比较简单的公路交通保险箱更高级一些的养老险、健康险、财产险去发展。这是可扩展的。 刚才我也讲到，我们实现了个人帐户的管理，既能实现个人投资帐户的管理，也可以实现个人保险帐户的管理。个人有自己的选择权，可以根据自己的情况去投资选择相对风险比较低的产品或者风险比较高同时收益比较高的产品。会根据自己的需要进行选择。 主持人：以后保险产品会越来越多。 尹海：对，我们现在会有平衡型，以后可能会有激进型，随着保险业的发展，以后可能会有更多的产品。 主持人：我对你们的产品非常感兴趣，其中保险期限是五年，作为交通意外保险主流产品是一年期，你们为什么推出五年期的交通意外保险？ 尹海：我们五年期是最长的期限，它真正的保险保障和客户投资额、投资帐户价格是挂钩的。比如说一个客户买了我们十万元保险，扣除前期的费用，认购期是2%的费用，9万9千8百块钱就会在他的帐户里有保障。出了意外，除了八个人的钱退给他本人，还会给他一定的风险金。这个期限设置了五年以后，客户可以很灵活，只要帐户里面有钱，有份额，就有这么多的保障。五年以后，我们向有关部门报批之后，这个帐户还可以继续延续。这是我们为客户长期角度考虑的。 主持人：万能险作为投资型产品，尤其是保险产品，不可能不与分红险、投联险做对比，这是投资者面对选择时会问的问题。请问两位专家，你们认为这款产品和现在市场上销售的分红险、投联险有什么不同？ 尹海：分红保险发展了有五年多的历史，整体上给投保人的分红并不是很多，基本上和银行存款利率差不多。在股市非常不好的情况下这些可能也够了，但是随着大家理财需求提高，分红险的市场前景并不是很高。 万能险有一定的投资比例投资到股市。但比例不会太高，所以它的整体收益可能会比分红险稍微高一点，总体来讲不会高很多。 投联和我们这款产品差不多。其实它是寿险公司推出的产品。各个公司推出的产品会有不同，最主要的不同是在管理费，前段扣费和中间的管理费会有不同，各个公司有高有低。 主持人：林锡东先生千辛万苦赶到和讯，非常高兴您能参与我们的讨论。我接下来有一个问题，像林锡东先生问一个比较宽泛的问题。从您个人的角度，您是怎么理解这款产品？ 林锡东：放在一个大背景下，整个中国经济发展是非常高速，而且发展非常稳定。在这样的情况下，个人投资是投资一部分资产在股票市场上，能获得比较好的收益。伴随着这么高的经济增长，可能会有一定的投资保障，故跑投资在一定程度上也可以对冲分红帐的风险。 主持人：林先生专长于投资。您能否大概介绍一下华泰运作这款产品的基本流程和模式？ 林锡东：我们整个投资流程分作研究、决策、执行，中间还有风险控制环节贯穿三个环节始终。从研究的角度来看，我们有宏观层面的研究，也有行业层面的研究，也有具体的个股和公司层面的研究。研究员会对宏观行业和公司层面形成他自己的结论，会有他一定的建议，包括构建我们核心的股票池。在这样的基础上，我们会有专门的投研联席会，形成我们投资的决策，之后把这个决策交给投资经理执行，当然投资经理投资时会有自己的判断和抉择，把这个决策执行好。风险控制是贯穿在这三个环节当中，保证流程的严密性，适合符合风险控制准则，最大程度减少我们的投资风险。 主持人：消费者对投资型产品会问一个问题，它有没有保证的回报？ 林锡东：这款产品不具有这样的特点。目前市场上的投资，监管层面不允许有保障回报。我们在个股研究和选择上，尽量给投资者做出具有吸引力的回报。 主持人：从投资者的角度，应该向投资者提示什么样的风险？ 林锡东：我们一部分资产30%—70%是投资在股票市场上的，所以会有股票市场波动的风险，更大意义的投资前提是宏观经济会不会有一定波动风险（经济周期风险）。还有利率风险，随着利率不断上升，可能各种资产价格也会发生变动，有这样的风险。 主持人：从我目前掌握的信息来看，这样一款产品在发布的时候，会给一个产品说明书，这在所有的保险产品中都是非常独特的，而且资料披露得非常详细。把这么详细的信息披露出来，你们认为对保险行业本身的产品设计有什么样的促进作用？ 尹海：从保险角度来看，保险长期存在这样的误区，整个产品不是很透明。不知道你过去有没有买一些保险。要买一些保险的话，通过代理人买往往不给你看条款，你最后交了钱才给你一个条款，还付一个现金价值表，结果一看我第一年退保，连本金的50%都没有了。我们和基金等其它理财产品是殊路同归的，最后会发展到一种模式下，最后会保障投资人的利益。怎么保障？要做到一点就是透明，不管基金产品还是保险产品，最起码要告诉投资者你的收费是怎样的，将来的风险是怎样的，要披露给投保人，这是我们的出发点。 主持人：能不能告诉一下投资者费用和赎回的情况？ 尹海：费用和退费情况是这样的，会有一个做认购期，如果是100万的话，前期扣费是0.2%，如果大于100万，前期扣费是0.8%。持有金额小于100万是1.5%，大于100万是1.1%，一年之后退保可以不收取退保费，一年之内要收5%的退保费。中间总的管理费，投资管理费和保险管理费加起来是1.5%，同时我们为了客户的安全，会托管到银行，托管费是千分之一，这要比基金低一些。另外，由于保险公司有自己证券交易所的席位，所以我们所有的投资、股票买卖不需要给券商提供交易手续费、佣金，基金一般租用券商的席位，每一笔席位都要付千分之零点一到零点三的手续费。我们所有的费用都在这里，不会有额外或者隐性的费用。 主持人：从传统保险来讲，有主险和副险，这款产品是不是可以附加一些产品进行购买？ 尹海：个人帐户管理上的未来发展方向一支是投资的，一支是保险的，保险产品会逐渐丰富的，会有主险或者增加一些附加险，这要依赖我们内部产品的设计和细节管理逐渐完善和发展。 主持人：华泰在投资型财险方面是走在前列的。你们此前推出一款家财险的投资型保险，能否给我们介绍一下。 尹海：推出跟家庭财产有关的保险基本上是固定收益，有的产品是跟银行利率联动的，因为银行利率上升它也会上升，下降也会下降，是投资利率的产品。投资保障是给家庭用户提供财产保障，现在大家收入增长，很多人去买房、置业，家庭财产上和个人的财产远远超过在股票市场上的投资。这是家财险保险也是家庭财产保险和投资的有效结合。 主持人：林先生能否从理财角度介绍一下如何配置基金、保险、存款？ 林锡东：要根据个人财富的数量、每月现金额收入，具体就是个人稳定工资额收入多少和个人的年龄，年龄不同也会影响资产配置的情况。年纪在30岁左右的群体，整体风险承受能力是比较强的，要求的收益率也是比较高的，积累财富的动力也是比较强的，他也愿意为此承担一定的风险。在这样的情况下，他应该把相当比例的资产配置在股票市场上、或者基金、投资型保险上。重要的一点，投资标的是股票市场这种权益类资产。至于债券类的，像银行存款，更多是要维持保障，万一投资处于低迷时期，我需要用钱，可以作为流动性用途。对于年纪比较轻，风险承受能力比较强的人，还是可以把收益放在权益类资产上。 主持人：今天非常高兴能请到尹海先生、张燕女士和林锡东先生给大家介绍这款投资产品的特点。相信投资者在面临自己选择的时候会有自己的想法，我们也希望能够看到华泰公司有更新更丰富的产品出现，来丰富我们的资本市场。谢谢大家！也谢谢各位网友的关注！再见！ 尹海：谢谢！再见！
主持人：各位亲爱的观众，今天我们直播的沙龙主题是基金型保险的话题，今天我们非常有幸请到华泰保险公司金融事业部副总经理尹海先生和大家进行讨论，等一下林锡东先生也会和大家参与讨论。最近股市的震荡，很多人把投资方向转到了基金上。华泰保险公司近期推出了“华泰稳健”产品，一上市就受到了用户的追捧，这款“华泰稳健”产品，既有基金的形态又有保险的特性，所以我们非常高兴能请三位专家诠释其中的理念和特点。非常感谢尹海先生和张燕女士。 尹海：华泰财产保险公司是中国第一批注册的保险公司，注册资本是3.33亿元，现在的股东包括宝钢、中石油、中海油一大批大中型企业集团。我们公司长期从事财产保险业务，在北京，大家对华泰汽车保险比较熟悉，同时华泰在投资保险是一个创新者。 主持人：我听说华泰有一个资产管理公司，叫华泰资产管理公司。 尹海：对。华泰从96年就组建投资团队，现在投资团队很多核心人员还保留到现在，团队非常稳定，现在还在吸收新的人员和专家参加，真正组建华泰资产管理公司是在2005年，是继中国人保和中国人寿的第一家保险资产管理公司。 主持人：谢谢尹海先生的介绍。请尹海再介绍一下，出台“华泰稳健”型交通意外保险的背景是什么？ 尹海：华泰开发投资型保险已经有很长的历史，从2002年开始，那时候投资华泰保险，可以获得3%—4%的回报，同时还有保险保障，比如说家庭财产保险，人身意外保险，随着资本市场、股票市场的发展，华泰投资保险从原来基本的形态，固定收益形态逐渐向帐户管理型发展。比如说客户把钱交到公司，公司给他设立单独的帐户进行投资运作。投资运作的方向就扩大了，不光是债券、国债等固定收益资金，还有开放式基金、封闭式基金，随着保险投资渠道的扩展也会扩大很多投资范围。 主持人：就是现在瞄准了帐户管理模式开拓业务，作为华泰保险本身业务转型的方向？ 尹海：对，这是投资保险的一个方向，业内人也看了我们的产品，觉得非常像基金。其实这是不同的产品，基金是基金，保险是保险，只不过在发展的轨迹上走得越来越近了，尤其在帐户的概念上。原来证券产品最早是券商搞了集合理财，券商给固定回报和分成，但并没有严格的资产权属划分，资金拿到证券公司做，有时候会出现问题。基金就改变了这种形态。钱投到基金公司，由基金公司来管理，但是钱的权属归基金投资人的，在单独的帐户里面进行管理，个人有选择权。保险也是为个人建立帐户，个人、投资人、投保人决定投资方向，有他的选择，保险公司作为专业的投资人收取一定的管理费。这是基金和保险投资管理越走越近的模式。 主持人：一款产品体现的是行业变化，华泰走在了行业的前列。 尹海：可以这么认为，我最早的保险更多的是固定回报，随着大家理财观念的不断提高，因为他已不能满足固定回报，风险承受能力也强，客户拿钱买了保险之后，除了希望得到保障之外，也希望能使自己的资金增值，分享中国资本市场上升的成果。 主持人：张燕是华泰资产管理公司的研究员，下面的问题是向您提的。请您从产品的角度，大概讲一下这个产品的特点，现在媒体把它贴了一个标签叫“基金+保险”，您能否从长远的角度给观众朋友进行分析？ 张燕：这款产品之所以叫它“基金+保险”，首先说保险，因为这是保险公司推出的产品，所以有交通意外险的保障，这是保险功能。说它更像基金部分，是他在投资取向上，这款产品投资取向非常像基金投资标的，一个是权益投资，一个是固定收益投资。权益投资和固定收益投资的比例都是30%和70%的比例，根据市场的变化进行投资。 第二，这款产品的销售和形式是份额化的。这非常类似于基金份额。从形式上看，就好象一个基金，但它其实是一款基金产品，有保险保障在里面。 主持人：我想就其中的细节问一下张燕女士。现在股票投资和固定收益类的投资比例都是30%—70%，根据整个市场行情的变化来决定投资比例？ 张燕：对。 主持人：从消费者或者潜在购买者的角度问您一下，目前这个产品刚推出的情况下，准备在股票这块投入多大的比例？ 张燕：整体的投资决策是由我们整体投资团队来决定的，上面有投资总监、投资经理，下面的研究团队有自己的股票池，投资经理会在股票池和固定收益池的基础上做选择，做资产配置。资产配置的比例，主要是要考察现在的市场状况。现在的股票市场，从大势来看，05年下半年开始，沪深上升指数是从千点左右一下上升到4300点，有比较大的涨幅的。调整的时间并非很长，只有两三个月。今年5月份印花税大幅增加之后，使股票市场出现了比较大的调整。现在判断，短期内的调整还没有完全结束。 从中国经济长期发展状况来看，我们非常看好股票市场发展。长期看这个市场非常好。中期来看，2008年奥运会之前中国经济的增长是非常非常有保障的。短期的回调、震荡恰恰给我们这款产品提供了非常非常好的建仓机会。这是股票权益方面的看法。 固定收益最大的影响因素是利率的走势。最近大家也都在关注通货膨胀、CPI指数，从今天上午CPI数据来看，上半年CPI数据上涨3.2%，六月份是4.4%，是非常高的通胀指数。所以市场有非常强烈的加息预期。最近国债价格不断走高也是市场预期反映。债券市场预期来讲，今年后半年和年底左右，收益到达一定程度，价格到达一定程度的时候，是非常好的买入阶段，现阶段债券还是偏弱。 主持人：张燕女士揭示了这么多，最终还是没有告诉我们答案（笑）。不过你们对中国资本市场还是非常看好的？ 张燕：（笑）对。一个是我们对市场的看法，结合我们投资团队和投资经理的风格，有抉择的过程，另外和我们的发行量也有关系。 尹海：基金经理最擅长做的是逢低吸纳，如果不停涨的话，对他们来说风险更大。 主持人：从基金的角度，基金经理扮演着非常重要的角色，能否请尹先生介绍一下，担任这款产品主要负责人的情况。 尹海：担任这款产品的投资经理是苟开红（音）博士，苟博士的投资理念和操作方法是非常有特点的。他原来一直做投行，做兼并收购出身的，他的理念非常关注企业本身的价值。现在股票不是炒的概念，而是估值定价的概念。这个股票10块钱、20块钱，说到底还是这个企业值多少钱，从投行看股票的问题可能更深入一些，价值是20元，可能潜在价值会远远大于现在的股价。这跟苟开宏（音）价值投资理念有关系，而且做了非常细的研究。从长远看会给投资者带来回报。 主持人：谢谢尹先生的介绍。回到产品本身来讲，请张燕女士大概介绍一下，可能又会涉及到机密一点的问题。我们知道保险，特别像投资型保险，分风险保费和导入到投资账户上的保费。这两者之间的大概比例，从华泰目前的投资情况来讲是多少？ 尹海：我们把这个比例分为两块，一个是保险管理费，一个是投资管理费。保险管理费是在千分之六，投资管理费是千分之九，两者相加是百分之一点五。从我们公司来讲收管理费的同时给投资者也提供了一份保障。 主持人：这个产品有强烈的基金气息、类型、特点。目前这款产品比市场上销售的基金产品有什么突出的地方？ 尹海：这款产品从外形上看，跟基金和投联保险是非常想像的，但是它们还是两个不同的类型。当然，目前参与股票市场的大多投资理财产品都有想像之处，比如银行发行的银行理财产品，证券公司推出的？？联产品，操作理念和流程都是很相似的，这实际上是最优化的产品，不是基金有大家都去买基金。而是殊途同归，保护投资者，使投资者获得最大的利益。这款投资型保险产品有什么不同的地方？最明显的是硬碰硬，如果做下来几年，比不上银行、证券公司的产品，那么会受到质疑。保险公司的投资风格更加稳健，更加注重长期收益，并不会为短期的排名而误导。这是保险基金的特点和优势。 费用的问题，大家购买理财产品要花多少费用？包括看得见和隐性的费用。现在市场已经涨了200、300%，基金公司收你10%、20%可能没有问题，当然长远来看，多收1%对投资者的利益都是有损害的。现在我们所有的产品和其它产品都是一直的，甚至有的交易手续费都降了下来。 保险保障的问题，保险是大家日常生活中的必需品，我们把保险很重大的功能放在里面也为投保人、投资人提供一体化的服务。 这三点：投资、费用、保险保障会成为我们的竞争力。 主持人：非常好的理念和组合。和讯网是面向财经的网站，炒股的人很多。这款产品在面对选股的时候会有哪些特点？ 张燕：我们会坚持两条线，一个是自上而下的配置，一个是自下而上的选择个股。自上而下的配置是指我们研究整个宏观经济的发展状况。在宏观经济运行状况的基础上研究哪个行业在现阶段或者未来阶段有超越宏观经济的表现。从宏观到行业，最后在行业的基础上，研究哪个子行业在这个行业里面因为经济的发展而使自身发展得比较快。这是自上而下的配置。 自下而上的选股，仔细研究个股，这个个股企业在行业中的位置，长期业绩和投资价值。选择长期价值被低估的公司。 主持人：现在你们对哪些行业或者哪些代表性的公司感兴趣。我相信很多股民对这个问题也非常感兴趣。 张燕：中国经济处于长期的高速增长期，而且高速增长期，我们判断还有5—10年的持续时期，GDP会保持在8%左右浮动。我们一是看好快速增长类的行业，包括消费品、金融（银行、保险），在人民币不断升值的预期下，我们比较看好资产重估的行业，比如说地产（商业地产以及开发类的）、百货。这是我们比较看好的行业。 主持人：我也看了这款产品的说明书。实际上这款产品是一个基金加上交通意外保险，购买交通意外保险比较多的人是工作非常繁忙的商务人士，这款产品的定位是不是很高？适合哪些人群购买？ 尹海：这款产品从定位来讲不是简单的高或者低，是适合投资者比较平衡型的投资需求。具体到交通意外保险，因为大家每天都要上下班，通过交通、飞机可能会有一些风险。从保险看，随着我们产品不断完善，保险保障会不断扩大，比如说将来我们会从比较简单的公路交通保险箱更高级一些的养老险、健康险、财产险去发展。这是可扩展的。 刚才我也讲到，我们实现了个人帐户的管理，既能实现个人投资帐户的管理，也可以实现个人保险帐户的管理。个人有自己的选择权，可以根据自己的情况去投资选择相对风险比较低的产品或者风险比较高同时收益比较高的产品。会根据自己的需要进行选择。 主持人：以后保险产品会越来越多。 尹海：对，我们现在会有平衡型，以后可能会有激进型，随着保险业的发展，以后可能会有更多的产品。 主持人：我对你们的产品非常感兴趣，其中保险期限是五年，作为交通意外保险主流产品是一年期，你们为什么推出五年期的交通意外保险？ 尹海：我们五年期是最长的期限，它真正的保险保障和客户投资额、投资帐户价格是挂钩的。比如说一个客户买了我们十万元保险，扣除前期的费用，认购期是2%的费用，9万9千8百块钱就会在他的帐户里有保障。出了意外，除了八个人的钱退给他本人，还会给他一定的风险金。这个期限设置了五年以后，客户可以很灵活，只要帐户里面有钱，有份额，就有这么多的保障。五年以后，我们向有关部门报批之后，这个帐户还可以继续延续。这是我们为客户长期角度考虑的。 主持人：万能险作为投资型产品，尤其是保险产品，不可能不与分红险、投联险做对比，这是投资者面对选择时会问的问题。请问两位专家，你们认为这款产品和现在市场上销售的分红险、投联险有什么不同？ 尹海：分红保险发展了有五年多的历史，整体上给投保人的分红并不是很多，基本上和银行存款利率差不多。在股市非常不好的情况下这些可能也够了，但是随着大家理财需求提高，分红险的市场前景并不是很高。 万能险有一定的投资比例投资到股市。但比例不会太高，所以它的整体收益可能会比分红险稍微高一点，总体来讲不会高很多。 投联和我们这款产品差不多。其实它是寿险公司推出的产品。各个公司推出的产品会有不同，最主要的不同是在管理费，前段扣费和中间的管理费会有不同，各个公司有高有低。 主持人：林锡东先生千辛万苦赶到和讯，非常高兴您能参与我们的讨论。我接下来有一个问题，像林锡东先生问一个比较宽泛的问题。从您个人的角度，您是怎么理解这款产品？ 林锡东：放在一个大背景下，整个中国经济发展是非常高速，而且发展非常稳定。在这样的情况下，个人投资是投资一部分资产在股票市场上，能获得比较好的收益。伴随着这么高的经济增长，可能会有一定的投资保障，故跑投资在一定程度上也可以对冲分红帐的风险。 主持人：林先生专长于投资。您能否大概介绍一下华泰运作这款产品的基本流程和模式？ 林锡东：我们整个投资流程分作研究、决策、执行，中间还有风险控制环节贯穿三个环节始终。从研究的角度来看，我们有宏观层面的研究，也有行业层面的研究，也有具体的个股和公司层面的研究。研究员会对宏观行业和公司层面形成他自己的结论，会有他一定的建议，包括构建我们核心的股票池。在这样的基础上，我们会有专门的投研联席会，形成我们投资的决策，之后把这个决策交给投资经理执行，当然投资经理投资时会有自己的判断和抉择，把这个决策执行好。风险控制是贯穿在这三个环节当中，保证流程的严密性，适合符合风险控制准则，最大程度减少我们的投资风险。 主持人：消费者对投资型产品会问一个问题，它有没有保证的回报？ 林锡东：这款产品不具有这样的特点。目前市场上的投资，监管层面不允许有保障回报。我们在个股研究和选择上，尽量给投资者做出具有吸引力的回报。 主持人：从投资者的角度，应该向投资者提示什么样的风险？ 林锡东：我们一部分资产30%—70%是投资在股票市场上的，所以会有股票市场波动的风险，更大意义的投资前提是宏观经济会不会有一定波动风险（经济周期风险）。还有利率风险，随着利率不断上升，可能各种资产价格也会发生变动，有这样的风险。 主持人：从我目前掌握的信息来看，这样一款产品在发布的时候，会给一个产品说明书，这在所有的保险产品中都是非常独特的，而且资料披露得非常详细。把这么详细的信息披露出来，你们认为对保险行业本身的产品设计有什么样的促进作用？ 尹海：从保险角度来看，保险长期存在这样的误区，整个产品不是很透明。不知道你过去有没有买一些保险。要买一些保险的话，通过代理人买往往不给你看条款，你最后交了钱才给你一个条款，还付一个现金价值表，结果一看我第一年退保，连本金的50%都没有了。我们和基金等其它理财产品是殊路同归的，最后会发展到一种模式下，最后会保障投资人的利益。怎么保障？要做到一点就是透明，不管基金产品还是保险产品，最起码要告诉投资者你的收费是怎样的，将来的风险是怎样的，要披露给投保人，这是我们的出发点。 主持人：能不能告诉一下投资者费用和赎回的情况？ 尹海：费用和退费情况是这样的，会有一个做认购期，如果是100万的话，前期扣费是0.2%，如果大于100万，前期扣费是0.8%。持有金额小于100万是1.5%，大于100万是1.1%，一年之后退保可以不收取退保费，一年之内要收5%的退保费。中间总的管理费，投资管理费和保险管理费加起来是1.5%，同时我们为了客户的安全，会托管到银行，托管费是千分之一，这要比基金低一些。另外，由于保险公司有自己证券交易所的席位，所以我们所有的投资、股票买卖不需要给券商提供交易手续费、佣金，基金一般租用券商的席位，每一笔席位都要付千分之零点一到零点三的手续费。我们所有的费用都在这里，不会有额外或者隐性的费用。 主持人：从传统保险来讲，有主险和副险，这款产品是不是可以附加一些产品进行购买？ 尹海：个人帐户管理上的未来发展方向一支是投资的，一支是保险的，保险产品会逐渐丰富的，会有主险或者增加一些附加险，这要依赖我们内部产品的设计和细节管理逐渐完善和发展。 主持人：华泰在投资型财险方面是走在前列的。你们此前推出一款家财险的投资型保险，能否给我们介绍一下。 尹海：推出跟家庭财产有关的保险基本上是固定收益，有的产品是跟银行利率联动的，因为银行利率上升它也会上升，下降也会下降，是投资利率的产品。投资保障是给家庭用户提供财产保障，现在大家收入增长，很多人去买房、置业，家庭财产上和个人的财产远远超过在股票市场上的投资。这是家财险保险也是家庭财产保险和投资的有效结合。 主持人：林先生能否从理财角度介绍一下如何配置基金、保险、存款？ 林锡东：要根据个人财富的数量、每月现金额收入，具体就是个人稳定工资额收入多少和个人的年龄，年龄不同也会影响资产配置的情况。年纪在30岁左右的群体，整体风险承受能力是比较强的，要求的收益率也是比较高的，积累财富的动力也是比较强的，他也愿意为此承担一定的风险。在这样的情况下，他应该把相当比例的资产配置在股票市场上、或者基金、投资型保险上。重要的一点，投资标的是股票市场这种权益类资产。至于债券类的，像银行存款，更多是要维持保障，万一投资处于低迷时期，我需要用钱，可以作为流动性用途。对于年纪比较轻，风险承受能力比较强的人，还是可以把收益放在权益类资产上。 主持人：今天非常高兴能请到尹海先生、张燕女士和林锡东先生给大家介绍这款投资产品的特点。相信投资者在面临自己选择的时候会有自己的想法，我们也希望能够看到华泰公司有更新更丰富的产品出现，来丰富我们的资本市场。谢谢大家！也谢谢各位网友的关注！再见！ 尹海：谢谢！再见！