主持人：和讯的各位网友大家好，欢迎收看期货点睛上海演播室的节目。首先介绍一下我们今天当场的嘉宾，一位是来自我们海证期货的农产品分析师陈安宝先生，你好。

陈安宝：各位网友下午好。

主持人：还有一位是来自于上海中期农产品分析师方俊锋先生，欢迎两位。

方俊锋：网友们好。

主持人：我们知道这个农产品期货其实在相当长的一旦时间，一直是处于一个下行的过程之中。但是我们看到这个上周的时候，其实有几个交易日，其实都是一个振荡的过程。但是我们说最近两个交易日可能它下降的幅度又在大大的增加，不知道两位如何看待这种现象？

陈安宝：这个下降是从7月初开始的，当时是有很多因素的。从国际上的来说就是因为当时的G8会议之后，就高粮价和高油价是非常受到关注的。在6月21号，我们国家出来了一个政策大宗农产品进口的报告，而且已经发布这个制度。当时来说，我们认为可能影响是长期的或者有没有实质性的影响要看这个措施的执行程度，所以这一段时间它的下跌也有反映。这样对这些制度和原油的下跌对整个农产品影响比较大的。

主持人：在近几个交易日它下降的幅度在增大，这是什么原因？

方俊锋：应该是前面下跌的一个延续，因为在下跌的过程中经过了一段时间的振荡，在最近几个交易日又延续的以前的下降所以，从整个来说，是处于一个阶段性的下降通道之中。

主持人：还是属于一个阶段性，我发现最近下跌幅度比较大的是打大豆，还有糖，他们目前下跌的情况如何？

陈安宝：从这个幅度上来说，从美国大豆来说，它当时从3月3号到从4月1号一个月的时间它下降的幅度达到80.36%，而从7月3号到8月4号，也是一个月的时间，它下跌只有20.87%。另一个比较显著的情况，就是当时3月份当时原油是没有什么大的变化，在7月份下跌原油下跌了19.13%，所以这个是与当时的情况差别比较大。另外从CRB指数来说，它3月份和7月份差距还是比较大。所以整个大的环境特别是原油的下跌对这个影响比较大，而糖国际上没有深入大的变化，主要是国内产销率供过于求，所以导致下跌的幅度比较大。

主持人：你认为大豆和糖本次的下跌还是前期的延续，从基本面来讲是不是有所不同？

方俊锋：前期的下跌原油没有下跌，这次下跌跟以前有一些不一样的因素，这是导致本次下跌和前面下跌不一样的因素。美国的天气情况出现好转、阿根廷罢工的结束，这些都使得国际上的大豆的供应恢复。这样的情况下，在CBU市场上出现获利了结的动作。在国内由于国家对于宏观调控力度的加强，具体到大豆这个品种来说，今年把大豆的进口关税降到了1%，而且对于优惠的汇率期限一直在延长，最近一次延长2008年9月30号，所以在这样的背景之下，今年上半年的整体大豆增长20%左右。

主持人：其实需求在不断的扩大。

方俊锋：需要方面近期以来油脂产品供求的下，使压榨企业的利润很明显亏损，这样这些企业就减少对大豆的压榨需求，在这样情况之下，整个大豆供过于求在这里就表现出来，所以大豆之基本面近期还不是特别好。

主持人：还不是特别的好。

陈安宝：另外7月22号国家要出现40万吨的豆油，100万吨大豆。

主持人：目前已经完成了吗？

陈安宝：目前还没有，这个受过之后，储备对整个粮食的调控能力有影响，这对整个粮食价格的调控能力要增强很多，这样压制多投进行反弹的力度还是比较小。

主持人：从白糖或者其中品种来说，在目前下降的通道之中会不会有不同的表现？

方俊锋：国内的白糖是供过于求，7月份的产量数据也可以看出来，广西和云南两个升的产糖量到去年同期分别了7个百分点下降。云南的产糖去年6月份下跌1个百分点。广西的产糖量今天6月份去比较下跌7.7%。今天7月份比去年下跌7.14%，所以从表面上广西的产销情况比去年要好一点。所以整体的供销情况之下，减去100万的白糖，我觉得还是比较悲观。

主持人：其实对它的后市还是比较悲观。

陈安宝：本身因为今年产量很高，销售比去年同期还低，这对白糖的下跌起到很大的助推作用。

主持人：这个比较利空的基本面会延续到今年年底吗？

方俊锋：不仅会延续到今年年底，而且会延续到下一榨季结束。因为从现在的情况来看，广西供给据的估计种植面值会从今年的1388万亩增加1500万亩。而且举最基保守估计，下一榨季产糖跟今年是持平的。如果说下一榨季国家从去同样措施的话，下一榨季结束的时候会出现严重的共过于需。

主持人：这个合约结束以后，会不会有其他的稍微利好一点的表现。

方俊锋：应该说901合约正处于一个冬季，现在谈这个还是比较早一点。因为要考虑今年冬季对于广西甘蔗和北方的甜菜会不会出现一些灾害等等，以及国家的收储价和收储量，这些都会左右这个糖的供应情况。

陈安宝：我还有一点不太一样的观点，从整个宏观情况来说，国家不会让糖继续下跌下去。如果这个糖一直下跌的话，可能整个影响糖产业的发展。国家处于这个目的，可能到今年年底糖的价格应该会趋稳。因为从10年来说，今年的糖价处于10年的水平，因为考虑国家通货膨胀的问题，这个价格还不是很高，如果国家不能采取有所措施去把这个糖价提高的话，整个糖的农会受到比较大的损失。

主持人：从这个供求的情况来讲，确实是供大过于求的情况，但是可能不排除政府敢于的可能性。我们看一些其他的产品，比如说棉花和玉米，这方面两位如何看？

陈安宝：其实我们的玉米和国外的比较波动还是比较小的。我们的国家的价格基本上是不动的，但是在前几天，无论美国的玉米情况怎么样，我们国家的玉米大幅下跌，它已经出现的下跌，考虑其他农产品下跌，因为它有替代作为，在其他产品下跌的过程中，玉米还应该下跌。

主持人：对于棉花方面？

方俊锋：我们知道棉花主要的纺织业，在美国这次危机的情况下，纺织业出来的很大的问题。今年纺织业的生存环境是非常恶劣。据统计很多纺织业出现的倒闭的现象。今年以来，国家对新疆棉输送到内地给予了政策上的支持。它保证每天200个车皮运输的情况下，所以使整体棉花的供过于求的形式比较严重。最近国务院出台政策，这可能会从一定程度上促使纺织业的复苏，但是这是一个长期的过程。

主持人：这对棉花长期的基本面来讲都不是特别好。

方俊锋：据调查明年可能会出现棉花减产重要的第一年，从这个情况来讲，因此长期棉花价格应该会有所反弹的。

主持人：您的看法？

陈安宝：我们主要是出口大国，要考虑国际上的经济整个放缓的话。特别是美国的消费能力下降的话，会影响我们的出口。这个影响是相对长期的。一个是人民币的升值，还有其他国家给我们的设置的壁垒。因为我们加入WTO以后，很多政策都是要按照规定做的，这对我们一些纺织业来说都有一定的限制。现在原油的价格涨的比较快，这对棉花的影响也会有一定的替代作用。从这个角度来说，棉花短期来说，还有一定的弱势。

主持人：您是不是同意方先生的观点？

陈安宝：这个还是基本上同意的。

主持人：从我们上面的讨论过程中出现，整个农产品的基本面还在不断的恶化，但是是不是整个09年也只有棉花能看到一些希望。

方俊锋：以后很难说，白糖因为到一个榨季国际上目前出现了一个国际的缺口，这样可能带动国际上白糖价格的上升。

陈安宝：实际上糖、玉米绝大部分做酒精的，在国内基本上禁止的，至少是不提倡的，这个因素如果改变的话，可能对这些农产品，特别是白糖和玉米会有很大的利好。如果白糖的价格下跌，我想国家可能会考虑会在生物燃料有所作为。整个农产品受天体的影响很大，不确定性很大。如果出现了一个恶劣的天气，我们没办法避免，这些可能就会导致整个价格大幅上涨，今年年初白糖的上涨，当时就是炒作一个题材。这个也是整个农产品比较特殊的地方，受自然的影响比较大

主持人：因为整个农产品来讲，目前可以看到的基本面有可能会转好的就是棉花。

方俊锋：是的。

主持人：好的，非常感谢今天两位分析老师的解答。我们的期货点睛的节目就到这里，下期再见，谢谢。