主持人：和讯的各位网友，大家好！欢迎收看我们本期的财智人物。今天我们要专访的嘉宾就是申万巴黎基金管理有限公司的新任总裁毛剑鸣先生。毛剑鸣，你好！

嘉宾：大家好！

主持人：我们看到从申万巴黎网站上公告中，4月4日您已经被任命为申万巴黎的新任总经理，从您的相关公告的履历中我们可以看到，您应当说是系出名门。

嘉宾：您过奖了。

主持人：是原来富兰克林邓普顿基金集团的副总裁，也是高级投资策略师。其实大家都会有一个疑问，为什么您会选择来到申万巴黎呢？因为我们知道富兰克林邓普顿基金应该是在全球都是非常有名的基金投资公司。

嘉宾：是的，这一点我可以做一个大体的介绍。富兰克林邓普顿基金公司在美国乃至在全球都算是上市的最大基金公司之一，到三月底的时候，它管理的资产规模大概接近6000亿美元，具体的数字我记得，是5911亿美元，所以是非常大的基金公司。在富兰克林工作的五年当中我学了很多东西，不光是对全球基金行业的一个了解，对基金的一个操作，以及基金投资策略全方位的一个理解，都对我自身的职业发展提升了很多。同时，在富兰克林工作期间，我有幸和基金行业诸位比较资深的投资专家、营销专家有过合作和交流，从他们当中学到了很多的工作方法和经验，所以我对富兰克林的感情其实还是蛮深的。

主持人：可不可能这样说，当时您在富兰克林邓普顿的时候，应该说那是个大盘基金，可以这样比喻，从申万巴黎和它的规模相比是小盘基金，是不是操作起来对您来说在表现上会有更好的表现？

嘉宾：富兰克林作为一个很大的基金公司它的产品线是非常齐全的，不光是美国国内的股票、债券投资，也包括海外的，特别是对新兴市场的投资做得特别好。富兰克林有一个全球十大投资大师叫做马克•毛威斯，他也经常到国内来了解一下国内公司的情况，宏观的策略等等。所以从我个人来说，我觉得我在基金行业的视野还是比较宽阔的，对基金投资策略，对行业的投资，对资产配置都有些比较清晰的一些见解，所以我觉得从我个人的一些背景来说，我可以把我的一些经验和长处带到申万巴黎来，使我们公司的产品线得到丰富，投资策略更明确化，使我们公司的业绩能够得到更好的提升。

主持人：您如何看待目前国内基金行业的发展？因为您应当说是选择回归了。

嘉宾：国内基金行业的发展如果跟美国的基金行业发展历程比起来可能还是处在一个相对来说不是特别成熟的阶段，基本上从几个方面可以说明：第一，我想要强调的是国内基金行业的诚信度可能还不是特别的高，就像最近两年发生过的一些事情，像老鼠仓的事情，像一些不切实际的夸大其词的广告，一些过度损害消费者利益的营销活动等等，其实都是基金行业不成熟的一些表现。我觉得在监管部门的推动下，在基金行业的积极配合下，都不同程度得到了很大程度的改善。第二点，从国内投资者的喜好来说，他们相对来说比较注重于短线投资，国内的投资工具还不是特别丰富，国内市场的容量还不是特别的大，还相对有限，所以国内这么多基金来看，大部分是股票型和偏股型，而且交叉持股的现象比较普遍，而且短期的平台交易也是比较普遍的。从这些方面来看，对国内股市的稳定我觉得都造成了一定的影响。第三方面，国内的基金公司在目前的发展阶段可能对规模的追求有点比较盲目的扩大，而相对忽视了对基金公司的定位和对基金策略的定位。所以你看现在市场上这么多股票基金，名字起的都非常好听，可能大家觉得都是挺有吸引力的，但是你要深入挖掘的话，比如说你让营销人员，特别是让基金经理去回答，这个基金到底是价值型的还是成长型的，是偏重于大盘蓝筹的还是更侧重于中小盘的，他们很多时候都不能解释得非常清楚。这一点我觉得是很大的问题，如果你自己对基金的定位都不能很好把握的话，你怎么让投资者放心，我觉得很难。

主持人：应当先做到精才做到大。

嘉宾：对，没错。

主持人：我们看到今年以来，虽然说基金发行的数量相比于去年同期来说反而是增长了，但是不管是股票型基金还是债券型基金，从它的发行情况来讲都不容乐观，您怎么看待国内基金行业在发展过程中遇到的这种状态呢？

嘉宾：基金行业的发展我觉得是长期的发展过程，它当然会随着市场情况的不同而波动变化，但是我们看还是要从长远来看。因为基金行业是个为人理财的行业，最近几年中国经济发展非常迅速，老百姓财富积累的效应也非常明显，所以大家的理财需要等于是慢慢增强，所以从长远来说基金行业的发展应该是非常任何问题的。但正像我刚才提到的，基金行业的发展在很多方面要做很多的工作，要健全不同的机制。除了我刚才提到的之外，跟美国的基金行业比较一下，美国基金行业进入门槛相对来说是比较低的，不管是个人还是实体，如果你满足一定的条件之后，你就可以参与到基金行业，可以建立自己的基金公司，而且只要有比较低的资本保证，你就可以发行自己的基金，不需要监管人一个一个去批准。

主持人：但是国内要达到这种程度似乎……

嘉宾：但是我要说的是，美国基金行业这种体制这种机制就造成了一个比较合理的竞争环境，同时也造成了基金公司一定要通过自己有效的管理和基金业绩的表现来在这么多基金公司中胜出。国内的情况，因为种种的限制，当然我要提出来，在现有的基金发展阶段，监管部门的种种政策、一些做法可能是必要的，但是这种政策和做法造成的一些潜在问题，比如说有的时候会片面保护一些既得利益者，有的时候会限制合法合理的竞争机制等等，这些问题从长远来说我觉得都是需要监管部门认真考虑和解决的问题。

主持人：我们知道申万巴黎作为合资的基金公司，您当然也是选择了申万巴黎我想必有您选择的理由。同时，应该说您前面也提到对于国内基金行业其实还存在诸多的不足，我想是不是您在申万巴黎这个舞台上会一一去实现？

嘉宾：我有很多的想法，我也希望中国的基金行业能够慢慢成熟起来，但是一个人的力量是有限的，我更看重的是申万巴黎这个团队，申万巴黎的员工和我一起把这些美好的目标能够实现。我在加入申万巴黎之前其实我对这个公司还是比较了解的，因为我当时我在国海富兰克林，从那家公司和申万巴黎比较起来的话，这两家公司成立的时间是比较接近的，资产的规模也是比较相似的，而且都是有外方的背景，是合资公司。所以比较下来，我觉得申万巴黎还是有自己的优势的，你如果看这两个股东，申银万国在国内是很大的券商，它在销售方面，在客户资源方面，在研究方面，都是非常强大的。巴黎银行资产管理公司在海外投资这一块在全球来说非常有名，所以有两个这么强大的股东支持我觉得这个公司发展起来是没有什么问题的。还有一点我要提到，和全行业的基金公司比较起来，申万巴黎的员工素质就我个人的观察我觉得是一流的，是非常高的，所以如果能够很有效地把员工的管理工作做起来，很好地定位基金公司的投资策略，能够把业绩做上去的话，我觉得这个公司的发展前景是非常光明的。

主持人：应该说从您上任到现在，对整个申万巴黎原来您有很多的了解，但是您应该有自己新的思路，对这个公司不管是投研方面，包括人才管理方面都有一些新的思路和想法。应该说中国有句老话，新官上任三把火。

嘉宾：首先，我个人的背景是比较侧重于投资和研究方面的，所以我想首先我要做到的是怎么样在投研方面能够做得更好。上两个礼拜我去北京参加一个证监会组织的会议，当时冯磊副主任就提到了基金选股方面存在的一些潜在问题，其中有一个问题就是目前对基金来说，风格不够鲜明，所以他希望基金公司能够把股票的风格库建立起来。这一点是我最近一段时间希望能够把我们公司……

主持人：股票的风格库？

嘉宾：股票投资的风格库能够建立起来，比如说这个股票是价值型的还是成长型的，是大盘的还是小盘的等等，希望把这个风格库能够细分。

主持人：是指行业细分还是说具体公司的细分？

嘉宾：是指股票投资风格的细分。

主持人：我的意思是，是指我们整个基金公司的领域一起来对股票进行细分还是说？

嘉宾：是每个公司对自己所要投资的股票库。

主持人：每个公司都有？

嘉宾：对。

主持人：另外一点是对我们公司现有的基金能够进行更明确的定位，把合适的基金推荐给合适的投资人。因为现在基金公司存在一个问题，因为对很多基民来说，他们对基金行业了解其实并不深，他们也是刚刚进入到这个行业来，他们的理财需求也是刚刚体现出来，所以我们基金公司有义务去把合适的，就是说投资的收益和风险预期合适的基金推荐给合适的投资人。有的投资人对风险的承受能力可能比较大比较高，他可能资产很多，所以他的需要的基金可能是风险度比较高的，同时收益率也比较高。相对一些收入比较少或者是年龄比较大的投资人，他们对风险偏好可能相对来说比较低，他们对保本需求比较高，所以我们怎么样把合适的基金推荐给他们也是我们需要做的事情。

主持人：提到投研，我知道您应该有丰富的全球投资经验，这一点会不会带给申万巴黎，尤其是在QDII方面有一些新的举措？

嘉宾：正像我刚才提到的，首先要做的事情是怎么样能够维持和发展我们现有的基金产品。第二点，从公司的长远发展来说，QDII、专户理财这些工作我们一定都是要开展起来的，特别是我们有一个巴黎银行相关的公司，这么强的一个海外背景，我相信我们的QDII业务一定能够做得很好。为了开展这两个业务，我们需要资本，上一次公司董事会期间，我们就说，顺利的通过了公司增资的一个决议，增资5000万，增资的目的就是公司能够达到做专户理财QDII业务的资格，现在增资工作正在紧锣密鼓的开展当中。

主持人：大概到什么时候可以完成增资扩股？

嘉宾：增资扩股根据目前的进度来说，我们希望到六月份中旬的时候能够完成增资工作，增资完之后我们要向证监会报资格申请，资格申请需要几个月的时间。所以根据我们目前的工作计划，我们希望能够在第三季度和第四季度去开展专户理财和QDII业务。

主持人：另一方面，我想相对于一些国内本土的基金公司来讲，是不是您认为合资的基金公司来说在专户理财和QDII方面会有更大的优势呢？

嘉宾：相对于本土的基金公司来说，我觉得合资基金公司在QDII方面会有更多的优势，一方面是因为外方股东在这方面的经验比较丰富，另一方面是因为我们平常跟巴黎银行资产管理公司的沟通非常多，他们也会派一些基金经理、产品专员、风控人员到我们公司来进行交流，我们也会派公司的人员去他们那边进行培训，所以我们公司对海外市场的了解程度，很多海外投资的一些策略和方法应该是相对来说比较清楚，这是相对国内的公司来说。第二点，因为外方的股东对QDII这块业务也比较看重，如果QDII发展起来的话，他们的资源也可以更有效地利用起来，所以我们有更多的想法去想把QDII做好。

主持人：您到任之后，公司给您的指标是什么？有指标吗？

嘉宾：指标倒谈不上，没有什么明确的指标，但是我们想QDII如果要做的话一定要做好，怎么样利用外方的资源把QDII这个产品做好，然后做大。我们现在在产品设计方面已经进行了一段时间、沟通了一段时间，然后已经确定了第一支产品的大致范围，向您先透露一下，我们的第一支产品有可能是四五个投资方向选一，可能会是比较偏重于欧洲股票的基金，或者是偏重于北美更量化的基金，也可能是偏重于金砖四国的基金，或者是其他方面的投资方向，具体的方向没有确认下来，但是我们已经缩小到这个范围当中了。

主持人：在接下来的几年时间当中，或者是三年，或者是五年，您对整个申万巴黎整体的规划是怎么样的？

嘉宾：三到五年当中我觉得是申万巴黎发展的一个比较关键的阶段和重要时期，在过去的四年当中，相对于其他基金公司来说，我觉得申万巴黎做的相对来说还是不错的，基金的业绩从长期来说是比较稳健的，给投资者带来的收益也是比较良好的，所以公司的品牌、公司在市场上的影响从合资公司或者是所有的基金公司来说我个人觉得应该说都是比较不错的。从未来的发展来说，我刚才提到一些新业务的开展，一些现有产品的更好定位，对股票去建立方面更高的要求，对吸引人才更好的机制，等等等等，我觉得这些东西都要结合起来，做得更好，我们公司才能发展得更快。还有一个就是公司的定位，跟美国的基金公司比起来，我觉得现在国内基金公司对自己的定位可能还不是特别清楚，比如说你去看美国的基金公司，他们一般来说分成三类，一类就是大而全，什么都做，国内、国际的股票债券都做，然后他们有非常强的投研团队、非常强的营销团队、非常强的后台，这一类基金公司，比如富兰克林邓普顿；第二类公司就是相对来说比较专业一点，我的投资领域范围比较小一些，有时候专门投资基金市场，专门投资欧洲，专门投资美国的债券等等，他们的投资范围虽然小一点，但是他们非常专业，业绩做得非常的好。

主持人：您对申万巴黎的定位是怎么样的？

嘉宾：还有一类是更加专业的，他可能只投资欧洲的小盘股，或者是美国的（HEO）或者是美国的（GAMENBAN），他们在这一块非常小的领域当中做得非常成功。不管是哪一类，他们最后都能生存下来，做得很好，当然规模不一样，在行业内做得非常有名气。申万巴黎从目前的情况来说还处在一个刚刚起步阶段，现在对我来说，最根本的东西是要把能做的事情做好，把现有的基金做好，然后再去慢慢开拓新的业务，在政策范围允许的情况下，去开拓专户理财、QDII、企业年金业务。同时在开展业务当中，随着市场的发展，会审时度势，把握自己公司的脉搏，给自己公司更好的定位，然后形成自己的特色。我觉得这是个渐进的过程，现在你要我说申万巴黎最后会是什么样的公司我不能告诉你，但是在慢慢的发展过程当中，我们会慢慢把自己的定位更加鲜明。

主持人：现在还是打基础、做框架？

嘉宾：没错。

主持人：刚刚您也提到随着市场的发展，市场接下来几年的发展您怎么看？

嘉宾：市场在接下来几年的发展当中我觉得首先是要把一些问题解决，中国基金公司的问题刚才我也提到一些，诚信问题、规模问题、进入门槛的问题，我觉得这些问题都需要慢慢解决。其他还有一些问题，我觉得在基金行业的发展过程当中也会逐渐显现出来，或者已经显现出来。

主持人：比如说？

嘉宾：或者说不一定是问题，可以从国外的基金发展过程经验当中学到一些，举一个例子，像美国的股票基金细分是非常明确的，不光是基金风格来说，它一定是会给基金一个定位，这个基金是成长型的、价值型的还是成长加价值的，成长加价值在美国就是叫做（GAO），这个基金一定会给自己一个定位。从大中小盘来说，他们可能也会有个定位，这个基金专门做大盘的，或者专门做中小盘的。或者从行业来说，美国的行业基金也是非常普遍非常受欢迎的，在美国有很多医疗健康方面的基金，会有生物技术方面的基金，会有自然资源方面的基金。

主持人：就是产业基金？

嘉宾：对，产业基金非常普遍。国内目前还没有做到这一步，我想从将来的行业发展来说，我觉得从基金的细分方面一定会越来越明显。还有一点，刚才提到美国基金公司给自己定位的问题，我觉得从今后不远的未来，各家基金公司给自己的定位也会越来越鲜明。还有一点要提到，相对于发达国家来说，中国资本市场抵御风险的投资工具还比较缺乏，因为中国没有做空机制，中国的衍生品工具也非常少，股指期货才刚刚推出来，还没有推出来。相对于国外基金来说，中国基金抵御风险的能力和机制相对来说比较弱，我觉得中国在不远的将来会慢慢的循序渐进的逐步推出更多的投资工具和衍生品，基金公司需要尽快尽早学习怎么样运用这些衍生产品，能够增强基金的业绩，或者是增加抵御风险的能力，这方面我觉得也是要学习的。

主持人：非常您接受和讯的专访，我们也希望申万巴黎越走越好！

嘉宾：谢谢你！