[和讯编者注] 在上周《方泉谈股市》栏目里，方老师指出已经到了建仓的时候，但是他所说的建仓并不是长期持有，而是在4800点的时候可以出掉，做这样就到了做波段。从盘面上看到市场如期反弹，那么，这不大不小的700点反弹行情在初路端倪后又展现了哪些投资机会呢？在今日的访谈中，方老师再度提醒投资者，“轻大势，重个股，希望大家每天做股票的时候，每天都要重复一遍这句话！短期市场看政策，短期为什么要看政策？为什么要搏这700点的反弹行情？这就是跌出来的机会，当然，更重要的是反弹行情告一段落后如何减仓！”

　　==精彩导读==

　　“融资门事件”告一段落透露出什么样的政策态度

　　700点反弹行情走了近半 该注意哪些问题？

　　可能的下跌时间在什么时候？

　　多空力量的角逐的分歧点到底在哪里？

　　轻大势，重个股，每天重复一遍这句话

　　“两会”概念股如何投资？

　　短期为什么要看政策？

　　和讯网：和讯网的投资者朋友大家下午好！欢迎大家在周一这个时间继续收看和讯网的《方泉谈股市》栏目，我们在今天盘面上看到一根久违的大阳线，在上周跟方老师一起做节目的时候，方老师也指出到了建仓的时候，让我们一起博弈阶段性的投资机会。经过一着的行情，从上周一到现在已经连续上涨了几个交易日，也让我们对方老师能带给大家欣喜感到一丝欣慰。方老师，市场行情走到这儿，离我们预期的阶段性反弹行情还有一定距离，可以说是初试端倪，投资者更关心市场的盘面会怎么走，近期我们看到政策面上的动向比较多，但在中国有一个特点，理解政策动向的时候，往往政策话语虚虚实实，有真有假，您能不能从政策面消息方面给大家分析一下，政策面上透露出来的信息哪些虚哪些真？

　　方泉：上周访谈我们谈到一个观点，就是长期看估值，中期看供求关系，短期看政策，这也是我们中国特色资本市场最大的特色，就是说政策在市场某一个短期的敏感时点内会起最主要的作用。长期，我认为，这个市场是长期牛市没有改变。在2月份我们讨论的牛市基础是否动摇的时候我提到，如果美国经济真衰退，对中国有什么样的影响，我们没有考虑清楚。除非我们宏观经济发生比较大的问题，也就是说，我们宏观经济的增长不再是8%、9%以上的持续高增长，那么长期来讲，股市一定会走牛的，这个问题留待以后讨论。目前长期牛市没有改变。

　　中期，一段时间的中期，比如说半年，最多一年半的时间内，主要是供求关系问题，价值改变需要一个过程，半年或者一年半时间需要一个过程。在改变估值漫长的过程中，市场投机性力量一定依据市场的供求关系来做出阶段性方向性选择，就是做趋势投资。中期我不看好这个市场，主要原因是供不应求的局面在过去两年中完全达到了顶峰。下面是供不应求，就是供股量大于资金量。

　　短期为什么要看政策？因为我们市场还叫“新兴+转轨”。新兴不谈了，转轨就是从一个非市场化的市场，不完备的市场化的市场向市场化的市场转轨，向市场化、规范化、国际化方向转轨，这个过程中，非市场力量就一定能起到重要作用，特别是市场某个敏感点位，政策的力量一定会起作用。我们其它媒体中不好谈得那么直接，我们底下聊天都知道它的作用。为什么上周股市会有700点左右的做波段空间？很简单，政策信号已经很明确地告诉你，不能跌了，拒绝下跌了，那么政策就一定会有办法使得他不跌，长期趋势政策可能改变不了，短期内是这样的。上周政策明确信号是节前开始发基金，偏债式基金到现在大量发股票型基金，到券商的理财计划开始发，还有基金的专户理财开始发，从供资方面，大门洞开，不像2月初暴跌，门掩一道缝。洞开的结果，和讯可以做一个统计，洞开以后，新资金进入市场的速度跟去年、前年比没有去年、前年那么踊跃。但政策态度上已经明确，就是加大供资。

　　“融资门事件”告一段落　透露出政策拒绝下跌的态度

　　另外，针对再融资叫大家很反感的市场现象，或者“融资门事件”，证监会新闻发言人明确表态，上市公司融资要考虑市场时机，自身的需要，考虑投资者的资金能力。这句话很虚，虚话背后有实的所指，比如说浦发银行(600000行情,股吧)和其它公司，领导讲话了，这些上市公司不可能完全是市场化的上市公司，当然要听领导讲话，至少按领导讲话来修正自己再融资的量，再融资的时点。证监会新闻发言人这个讲话，尽管当天股市暴跌，还跌了100多点，因为大家有情绪，做空的力量也需要释放。但我认为这个表态很及时，而且是对症下药的。既然对症下药的，那么政策拒绝下跌的态度，在上周二表现得非常明确。

　　这种明确的信号，我们作为市场中的投资者或者作为热门投资者，热衷于市场投机和投资的人应该注意这个信号，给我们的结果就是给我们信号，给市场短期内下跌空间封杀掉，当然也改变不了短期下跌一两次的趋势。这种政策态度，特别是到这两天，马上要开两会，上周末又发了两只新基金。上周末公布发两只新基金的原因，我想大家也会注意到美国股市进一步下跌，而且CPI数字出来是7.8%左右。CPI出来之后还有一次加息的可能。这些不利于股市的外围因素，对股市可能构成进一步做空力量的时候，政策面比较实的态度，又发两个新基金。这也至少表现出政策希望市场以平稳的态势渡过“两会”召开这个阶段，包括贺强代表等政协委员提出印花税的问题，我认为这个问题迟早要解决，要会顺应民意的。但什么时点？恰恰在这个时候市场没有出现大的波动，这个可能不会马上出来，所以，政策态度明确了。政策态度明确了，也意味着中期不改变这期趋势。

　　操作上跌到4200点一定加仓，也许你留20、30%的底仓。跌破4200点越加仓，越跌越位加快，今天涨过了4400点，大家知道4700、4800点是非常强烈的压制线，我所说的700点的就是4700、4800附近，今天这样的情况下肯定不能加仓，如果保守操作，至少把跌破4200点加仓的股票开始减，这是做短线操作的情况。

　　700点反弹行情走了近半 该注意哪些问题？

　　和讯网：相信很多投资者跟我一样，非常喜欢听方老师谈事情，往往在我们不尴不尬指数点位的时候，市场会产生很多多空分析，方老师刚才跟大家讲，无论我们看多这个市场还是看空这个市场，都需要给时间上的定义，当没有长期、短期、中期的时空定义，任何操作价值不大。从政策面上虚虚实实的信息，我们看到波段性行情的起源在哪里。方老师，刚才我们讲的，大家理解政策信号背后的政策意图的时候，基本上着眼两个要点，一个是一贯坚持从紧的货币政策能否做适当的调整，这可能关系到中期；另外一个是供求关系发生关系的时候，政府的态度，刚才您讲了一些。您觉得从消息面层次，当然我们已经做了700点反弹，做了一半的时候，我们还应该去关注哪些问题？

　　方泉：我觉得从紧的货币政策短期内改变可能性不大，毕竟马上出来的CPI数字，表现的通胀压力确实很大。大家知道，现在国际油价上周涨到了105美元/桶，这种情况下，我们的油价都有极大的上涨压力，但由于粮价挡不住的上涨，可能政府调控压着油价不上涨，油价迟早上涨的事情变成现实的话，那么我们通货膨胀的水平还会提高。在这个背景下，从紧的货币政策至少短期内改变的可能性不大。尽管总书记在年初讲话里已经提到，我们货币政策要根据现实情况做出积极的应对，话虽然很含糊，但大家明白这个意思，一旦市场发生变化，我们政策一定会调整。

　　当然调整的时点，这不是我个人认为，韩志国、金延石（音）讨论，大家认为货币政策的调整，快的话，可能一季度末，再慢一点的话，就年中调整，或者调子上不调整，操作上适度放开。很简单的方法就是放钱出来就完了。“从紧”就是利率上不做什么变动，但量可以适时放开。比如说两个小的信号，一个是房地产上市公司的IPO被审核，一个是房地产上市公司增发被通过，这都是在从紧的背景下和从紧的大基调有些异样的举动。当然这些异样的举动不具有广泛的代表性，但我们要关注。所以，从紧的货币政策短期内改变的可能性不大。

　　为什么说一季度末或者二季度？主要考虑美国次级债危机进一步会演化到什么程度，对美国经济的影响会到什么程度，进而对中国的影响，这确实需要时间来观察，政策短期内改变不了。

　　可能的下跌时间是“两会”之后

　　和讯网：我在美国的朋友可能比较设身处地感受到美国经济的恶化，他跟我讲，每个经济真是糟得不行了。所以大家对后期次级债影响还是要关注一下。方老师，今天我们需要从操作层面谈得更多一些，从博反弹，或者说从700点反弹来讲，大家把着眼点集中在下面，连着四批发了九只基金，840亿的偏股型基金，您认为这些资金进场会给市场带来什么？大家一个寄希望于这个，另外，包括“两会”，整体上市。今天我们一个一个谈。

　　方泉：年初我们说过，操作层面有两条线索，一条线索叫结构性机会，第二叫跌出来的机会，跌到4200点开始，我也认为市场一定要补4058点的缺口，也一定要破一下4000点，使攻防能量充分释放。什么时点出现这个情况，有可能“两会”，有可能在三月底、四月初。因为今天市场没有太当回事的事就是美国股市暴跌3%，美国最大的保险公司也出问题，这件事情外患很明显的背景下，我们市场没有反映，因为我们明确的政策信号对冲了外围市场的忧患。但这表明美国市场的暴跌或者美国最大保险公司出事，我认为这个事情可能还有进一步恶化的可能。瑞银算出一个报告，美国次级债危机算出来会有60000亿美元的亏损，如果这样的话，对美国经济非常大，反过来会对A股市场构成很大的压力。这个市场有下跌空间，什么时点下跌，我们不妨根据自己的情况判断，我认为可能的下跌时间是“两会”之后，到三月底、四月初甚至再往后推一下，不管这个情况什么时间出现，操作上，我对跌出来的机会怎么操作呢？我越跌越买，但涨到4500点左右就不要再买了。认为跌出来机会的投资者，在现在的情况下，比如说上周暴跌，我今天开始抛，开始减仓，希望大家做超跌反弹的时候考虑现在不是追的时候。

　多空力量的角逐的分歧点到底在哪里？

　　另外一个是结构性机会，结构性机会也有分歧。现在的结构性机会，大家基本上看到整个这轮下跌中，保持不跌甚至继续上涨的主要是农业概念的股票，或者以农业概念为代表的小市值股票，小市值股票反映出的抗跌性很强，也能创出新高。现在分歧在哪儿呢？

　　当大家坚持认为市场会补跌，坚持认为补跌的人认为大盘指标股基本上跌无可跌了，不可能想象中石油这些大盘股票再跌20%。当然市场是不可测的，但它再跌20%就太极端了，如果再跌20%，跌破4000点，谁来补跌？看空的人门卫就是小市值的股票，小市值股票补跌完成这轮做空能量的充分释放。另外一种观点认为，小市值股票能够走出独立行情的原因也是因为现在的投机性资金，热钱，还有新发的资金。新发的资金不太可能会像以前那样依然去买持有的大盘指标股。以他资金的力量，他买的大盘指标股短期有10%上升可能，但根据一年的情况看可能会走错。

　　尤其是资金量10、20亿，50亿以内的新的或者老的小资金正在寻找小市值股票持续上涨的机会。而且几家基金买的筹码基本锁定的话，在小市值股票上可以实现“抱团取暖”。认为不跌的人，是认为新资金或者市场热钱会向小市值股票倾斜。究竟会不会出现这种情况？我也没有想清楚。但不管怎么说，我认为结构性机会会贯穿今年的市场，有央企注资概念、奥运概念，这些概念中涵盖有很多小市值、大市值股票，不管怎么样，在这种主题下，产生的阶段性盈利机会，一定比整体大盘做波段，做跌出来的机会收益更大。把握这两条线索，我们要根据投资者的不同偏好和能力精心把握，我知道的一些私募基金现在仓位做得很轻，然后再积极调研企业，研究一些新情况。举个例子，石油这么涨，短期内没有人认为石油会暴跌，如果石油在为例一年内会维持每桶80美金以上，新能源发展会迅速起来。通威（音）搞多晶硅是一个新东西，它被热炒，被热炒之后很多机构不愿意参与，就去寻找别的，我知道辽宁同大还搞油业盐的项目，究竟这些油业盐概念的东西能有多大的想象空间，什么时候能转化为真金白银需要调研的。但市场投机性热钱已经开始转向这些新的主题。我认为市场在进入胶着状态的时候，永远会有主题投资表现出来，包括央企整体上市、资产注入。要注意一些潜在的重组题材股票或者潜在资产注入题材股票。

　　轻大势，重个股，每天重复一遍这句话

　　和讯网：刚才方老师给大家谈了很多，我从自己的朋友圈感到，一些小的私募机构的动向。最近的行情中给我一个感受就是个性化的时代，你刚才提到多晶硅，我自己知道的草甘膦题材，大家非常不熟悉的东西，但恰恰是这些不熟悉的东西，在经过机构草根式调研，在市场迸发出强大的生命力，在过去的牛市中包括现在，大家挖掘上市公司的题材比较难，一个题材一个样。

　　方泉：轻大势，重个股，希望大家每天做股票的时候，每天重复一遍这句话。

　　和讯网：大家把个股机会把握好，都能赚点钱，今天是“两会”召开，我们把访谈最后一个话题放在“两会”上，刚才您提到印花税调整，以及目前“两会”号称一号提案的对象。这是政策面、消息面的动向多一点，具体操作上，您认为“两会”期间，投资者如何把握操作？大家都在讲“两会”的受益概念股，您觉得又该如何操作？

　　方泉：我觉得现在的操作很简单，就是高抛低吸，做波段，因为现在看不明白可以长期持有的股票到底是什么样的？或者不操作，因为现在已经4400点，假如我说的4000—4800点波段空间成立，4400点正好是一个中线，很尴尬的准备，肯定不能轻易买，是否要卖还要考虑。既然这样的跌出来的空间不能及时把握的话，还要轻大势，重个股，找那些可能爆发性上涨的股票，哪怕做一段，这个时候要做这种股。

　“两会”概念股如何投资？

　　和讯网：“两会”期间大家比较关心农业概念，医药概念，节能环保概念的股票。对“两会”期间的这些概念型股票，您对投资者有什么建议？

　　方泉：涨得高一定抛。农业品涨价是一大趋势，但农业的上市公司实在乏善可陈，因为我国的农业发展不信国外是产业化经营。国外的发达国家一说农业上涨，有上市公司占有多少土地做大量的产业化农产品看法，我们农业上市公司很少。农产品没有暴利，农产品价格上涨，直接受益的还是农民，也许有上市公司，可能我研究不够，上市公司受益得少一些，炒高的股票就要出。医药板块长期趋势比较好，大的消费概念中，过去两年医疗体系整顿背景下，上涨压力确实受到制约，国信证券蒋国云给我算过一笔帐，他说整个医药行业市值的股票还不如茅台一只股票的市值，感觉医药行业整体发展空间是很大的，包括节能减排背景下，对很多化工企业、医药行业有一个行业整合的机会，许多小型化工厂必须关掉，关掉不是说行业不行了，医药行业的需求是非周期性的。经济情况好与坏，有钱没钱都得看病，所以是反周期，跨周期的。跨周期行业作为消费行业的延伸，医药行业本身就会有持续的增长、上涨，所以，节能减排背景下，这个行业经过这一两年的政策，会产生一些产业巨头，医药行业会不会产生市值像茅台那样的大股票，我想这一天是可以有的。

　　和讯网：我们知道，医药行业本身涉及100多只股票，方老师提到的市值的问题我第一次关注到，很多投资者可能也忽略了这一点，希望方老师这简单的提示中，大家对医药股有重新的定位和认识。访谈到现在，真是不舍得方老师走，因为很多投资者希望方老师讲得更多一些，但时间有限，希望大家在下周时间继续收看“方泉谈股市”栏目，再看一下我们期待的波段性的反弹行情如何演绎，谢谢方老师！

　　方泉：谢谢大家！（完）