和讯网：投资宝典理财必读，和讯的各位网友大家好，欢迎收看本次的理财大讲堂，我是和讯网海霞。我们知道11月2日上海黄金交易所已经宣布推出一个新的改良延期合约品种就是Au（T+N），包括Au（T+N1）和Au（T+N2）两个不同的新品种。实际上，随着国际黄金的涨势如潮，已经超过了第二代人的历史高点800美元，包括Au（T+D）的品种，现在已经达到了190多块钱。实际上，受到市场的关注程度是非常大的。今天，我们也请来了奚斌先生，是仟家信投资投资部经理，请您谈谈Au（T+D）和Au（T+N）的区别。

奚斌：上海黄金交易所推出Au（T+N）是在黄金交易量不断做大的情况下推出的，大家知道里面有一个延期费，这是根据市场的情况来收取的，每天收取，而Au（T+N）是每个月收取，Au（T+N1）是单月份最后一个交易日收取，Au（T+N2）是双数月份的最后一个交易日收取，这就是这两个品种最大不同的地方。

和讯网：包括费率和原来在交易成本上的区别会有吗？

奚斌：其他的费用差不多，只是延期费由Au（T+D）的万分之二降为万分之一，交割方式、交易方式、交易平台都是采用黄金交易所原来的平台。收费的时间上，这也留给投资者很多操作的余地。

和讯网：余地指哪些方面？投资者在这当中得到哪些好处呢？

奚斌：Au（T+D）交易成本相对来说高一点，用它做中长期投资的客户比较多。如果是做中长期投资，递延费用是比较可观的，Au（T+D）是每天收取的，每天都要承担受到、付出递延费用的风险。而Au（T+N1）是每个月收一次，如果在收取日之前一天我把仓位平掉可以避免承担风险。

和讯网：投资者现在有一句话是说上半年炒股、下半年炒黄金，包括我们国内围绕黄金的一些新的政策，包括标准发生了很大的变化，包括黄金期货宣布的推出，黄金交易所这边Au（T+N）的新品种，包括费率的降低，其实都表现了政策层面开放的态度。我想问您一下，下半年黄金的走势，我们知道美联储刚刚11月份减息了一次，实际上对黄金价格的涨势如潮有很大的推动作用。

奚斌：美联储宣布11月份降息那一天，是星期四宣布的，星期五有一个非农就业的数据报告，那也是对美元有利对黄金不利的，但是那个数据报告一出来，黄金轻易突破了800美元的大关。黄金价值其实是被美元低估的，从长期来看，黄金是处于长期牛市的状态。另外，我们国内政策方面的引导，包括交易所推出很多新的交易品种，比如国内一些投资者对黄金市场渐渐的了解和理性的培养也造成了这一波黄金热潮当中中国市场不可动摇力量。在这之前，亚洲盘的影响力是非常有限，在这两个月，亚洲地区在全球的作用越来越明显，当然有中国投资者不可缺少的力量。

和讯网：有投资者会说国际黄金的价格会超过1000美元/盎司。

奚斌：黄金超过2000美元都没有问题的，在之前，金本位的制度下，每发行1块美金，有对应的一块美金的黄金或者是一块美金的白银，而现在美元作为一种债务货币在发行，是以美国人民未来的税收作为抵押而发行的一种货币。这种货币价值是被高估的，不断的在发行，造成了一定的通货膨胀。黄金又是用美元标价，美元不断的贬值，黄金升值唱起来说是不可逆转的力量。

和讯网：在今年七月份的时候，Au（T+D）的品种157元多，现在已经达到了190多元，涨了40元左右，包括国际黄金的长势，国际、国内的联动作用似乎越来越明显。

奚斌：黄金交易所刚刚成立之初，国内基本是完全跟随国际市场走动的。国际黄金市场涨一块美金我们也相应的涨，中间不是那么明显，他涨了10块我们一定要涨2、3块，我们国内有一个滞后的时间因素。随着我们的交易量越来越大，政策层面的政策措施越来越放松，国内的一些黄金市场形成了自己的条件，国际上涨，我们国内也在相应走出自己的走势，这是一件非常好的事。我们政府成立黄金交易所，就是希望在国际黄金定价权上有一份我们的说话余地。随着国内市场的不断完善，投资者的不断理性，市场更成熟，这个目标也离我们越来越近。

和讯网：黄金交易所推出Au（T+N）包括其他标准的变化，包括本周五的时候，黄金期货的首场投资者报告会在沪举行。黄金期货包括黄金交易所创新产品的不断推出，大家之间是有一个竞争的关系，品种也是有区别的，您怎么看待？

奚斌：现在来看，黄金交易所主要是以现货交易为主的市场方向，期货交易所是专门做黄金期货这样的品种。虽然这两个看上去有冲突的，其实是两个完全不相干的，一个是做现货，我们买卖的都是现在的黄金价格。还有一个是期货，比如现在是做12月的黄金价格，12月份就会存在一个交割、平仓的过程。我们看到国内的黄金市场不断完善，这是我们非常喜闻乐见的地方，整个政策面，对黄金市场越来越放宽，国内的客户越来越成熟，这就是中国的黄金市场可以发展壮大不可或缺的力量。交易所那边，我们也非常开心的看到，他们越来越面向市场，比如增加一个新的品种，把费率降低，不断为投资者考虑他们设计出来的品种，这是我们非常乐于见到的一个地方。整个从上到下中国的黄金市场都处在欣欣向荣、不断完善、发展的过程里面。

和讯网：现在投资者有一个疑问，因为Au（T+N）也是一个新的品种，您刚才提到改动可能不是很大，包括黄金期货，也是一个新的品种，都在说推出的时间也是近在眼前。究竟是投资黄金期货还是投资交易所新的品种？有不同层面的投资者还是怎样的？

奚斌：黄金期货，我们现在从征求意见稿来看，相对来说投资门槛低一点，可能更适合个人做投资。一个完整的黄金市场是怎样的？期货市场加现货市场，两个市场游刃有余的进行套利或者是在这个市场进出，在那个市场也同样进行操作。一个成熟的黄金市场应该是这样的。作为个人投资者，他投资期货市场还是现货市场，这其实不是很重要的，重要的是他了解他投资的市场是黄金市场，当然，期货和现货有很多自己不同的交易规则，这是一个投资者在进行投资之前必须要了解、吃透的。另一方面，黄金交易所那边不断推出新的品种，不断引入新的交易规则，这也是对我们个人投资而言非常有利的地方。黄金交易所那边可以替个人考虑，降低他们的费用、引入新的品种，也是希望更好的配合期货，把中国的投资市场做起来。

和讯网：请您对目前阶段，对黄金投资，有没有一条对投资者比较有帮助的投资建议？

奚斌：现在是11月份，到春节之前的行情还是会有出现的，从9月份开始，我们说黄金主要是半年行情，就是下半年的行情，下半年的行情当中，基本上只会买贵不会买错，所以我们的投资建议是什么？是逢低进场。

和讯网：感谢奚斌先生的现场解答，投资宝典、理财必读，非常欢迎投资者继续收看我们的理财大讲堂节目，今天我们回顾的有关黄金Au（T+N）品种，包括黄金目前市场上的一些行情以及在目前市场上，黄金期货和黄金交易所的比较，给大家做了回顾和分析，非常感谢大家收看今天的节目，谢谢大家！