主持人：各位和讯的网友大家下午好，感谢大家关注本期和讯黄金沙龙，十一长假由于黄金是国际定价的同期产品，今天我们针对这样的问题，请来来自于恒古今（北京）国际投资有限公司高级分析师潘志斌潘先生跟大家一起交流规避长假黄金投资的风险，如何玩转黄金投资。今天我们主题是长假玩转黄金投资，你作为业内人士，所谓我们玩转在市场博取最大收益，规避掉最大的风险，你觉得在十一长假国内投资者面临国际波动的情况下，这个期间我们面临那些风险。

潘志斌：我们说到黄金价格的话，因为跟我们平常以前接触到投资是不太一样的，因为黄金市场是作为一个全球一体化的市场，我们类似于股票市场，我们国家特殊的体制，我们股票相对来说封闭一些。我们现在的黄金，国内的黄金价格作为国际市场黄金价格的引子价格。面对国内投资者，首先了解国际市场主要的时间波段，可以这样说，对于我们国内的黄金投资者首先要知道，在国际市场黄金是24小时可以做交易的投资理财产品。对于国内投资者来说，现在接触到一些投资品种还不能做到，比如像我们在上海交易所做AUT+D的产品，准确时间段是上午、下午、晚上的时间段。对于黄金市场主要波动时间段分成亚洲时间、欧洲时间以及美国时间。亚洲时间基本上从早上北京时间六点种开始，欧洲时间是下午三点种，美国时间是晚上八点半。我们国内投资者最主要的盈利时间段，集中在晚上八点半以后，到晚上11、12点种，这个时间段是欧洲下午盘和美国上午盘融合，美国是最主要的金融力量，在这个时间段进入交易资金，意义交易活跃度都是很大，导致波动也是很大的，对于投资者是最好的交易时间。

主持人：在国内最好交易时间不是出现在国内工作时间。

潘志斌：对。

主持人：国内投资品种有AUT+D的合约，在这几种黄金投资的所面临的风险，和大家应该注意一些什么？

潘志斌：可以这样说，刚才主持人谈到三种黄金投资理财产品，我们说的事物金的投资和纸黄金的投资，还有上海交易所的AUT+D的产品。黄金周国内放假，国际是不房价。风险集中在AUT+D产品上，前两种投资我们国内投资者包括我们作为专业的从业人士的建议，也是建议大家以价值投资理念在做，我们做中长期的指引，影响不是特别广泛。影响大就是AUT+D的产品，可能有一些黄金爱好者或者投资者对这个产品有一些波动，我简单给大家介绍一下。在上海黄金交易所，是2002年成立的，在之前以会员制度，后来是2万元可以开户的门槛。第二他采用我们保证金的制度交易，他利用10%的比例做保证金，保证金这样的比例来说，对于国内参与这样投资的投资者就孕育着一种风险，毕竟长达七八天假期我们可以看到上一波的行情，这样长的时间段对于黄金行情走势可能波动很大。如何规避风险，从保守的广电，参与AUT+D在节前停仓，对于AUT+D这种产品，可以即可以做多，也可以做空，同时又这样资金杠杆，差不多10倍的杠杆，换句话说你的盈利和风险都放大了十倍。如果一旦长假过后，在这一段时间内是不能做交易，长假之后10月5号有一个飞龙数据，这个数据如果真正是利好美元的话，金价就可能大幅度下降，如果我们投资者做多做涨的话，可能面临是非常大的风险，因为它是要放大十倍的。

主持人：从刚才你聊各种品种的风险来看，把这一次长假只是一个短期的风险，作为价值投资选择品种，你选择这种事物黄金，大可不必长假有短期微调的影响。近期说过了风险，近期的行情黄金也是备受瞩目，从前一段次级债影印走出来之后，八月中旬开始上涨，上涨100美金，你对前期走势做一个分析。

潘志斌：这一波行情从8月17号641美元上来的，最高接近740，最高我们看到739这样的价位，接近一百美元，这个时间历时一个多月，这一波上涨我个人认为是非常正常的，为什么？首先来讲我们说到影响到黄金价格一些基本的主要因素，这些因素主要有这么几点：第一点美元汇率对黄金价格产生非常大的影响。美元汇率就是美元涨与跌直接影响到黄金，包括在国际市场上黄金以美元作为标价，我们单纯这样说如果黄金内在价值不变的情况下，美元上涨黄金价值会下跌。美元走落特别在2006、2007年，可以这样说，外汇市场美元走落有一个共识了。第二点包括我们说经济因素对黄金价格的影响也是比较大的，最大的要属通货膨胀。通货膨胀有两个方面，如果通货膨胀在一定正常波动范围内，对黄金价格影响是比较。但是如果在短期内通货膨胀比较高，对黄金价格影响比较大。从2002年以来全国经济进入高通胀时期，我们可以看到黄金价格走势从01年差不多一路上涨到今天。因为对于很多投资者来说，包括我们以美元为代表这些货币的贬值，因为通货膨胀造成的贬值，很多投资者纷纷选择保值投资，黄金是保值选择第一优先产品，黄金在不断的上涨。第三点就是一些国际上比较重大的政治事件和战争事件都会对黄金价格产生大的影响。说的通俗一点，如果这个事件在某种程度上越乱，对黄金价格刺激越大，在这个角度上来看，包括目前我们知道有几个地缘政治热点不断反复和不断成为关注点，美国和伊朗的问题，伊拉克的问题，还有离我们比较近的朝鲜办到，今天看到报纸还说一些外电评论，台海关系也在不断紧张，对金价不断刺激。我们说到黄金作为一种商品而言，大家学过经济都知道，决定一个商品价值走势，最终由它的供求关系决定的。按照现在的情况是这样的，在国际市场上黄金供求平衡发生一个根本性的转变，我们这样说，总体来讲逐渐向供不应求这样一个转变，首先我们都知道南非是全球最大黄金出产国，南非第二季度黄金产量下滑7.5个百分点，目前来讲在2006年我们可以看到的是什么呢？我们可以看到的是：南非全国产量只有275吨，换句话说几乎创从1922年的一个低点。

主持人：越来越少的。

潘志斌：越来越少。我们看需求量，我们再来说一个全球黄金需求量最大的国家——印度。对于印度来说，印度今年上半年整个黄金同比增长跟去年06年上半年对比，增长接近高达70%，也就是说去年上半年只有307吨需求量，今天上半年高达528.2吨，增长率很大的。世界黄金协会报告指出，如果金价持平或者平稳增长的话，今年印度整个黄金消耗需求有望突破1000吨，这是首次突破1000吨。在这里其实印度队黄金需求量是比较大的国家，上半年世界黄金协会公布数字，上半年全球黄金需求1480吨，印度占了500多吨，三分之一还要强。我们综合现在具体的情况，马上十一长假了，在事物金这样的市场里面，印度马上面临着会有两个非常重要的节日，一个是印度最重要的排灯节和开灾节，这两个节日对事物金消耗是有很大提升，在印度包括宗教和传统习惯，在节日上喜欢送一些黄金制品作为礼品，总给亲朋好友作为吉祥的意思，而且排灯节非常重要。这个节日是世界最广泛庆祝的节日之一，除了在印度之外，在斐济、尼泊尔、特立尼达岛都是全国性的节日，这个节日是很有意思，是在每年印度旧历的最后一天，各种灯成为主角，照亮黑暗的夜晚，全世界将会有十亿人，印度信徒会做排灯节点燃灯光。

主持人：作为传统黄金需求大国对黄金是一个需要刺激作用。

潘志斌：包括我们国内也是一样，我们马上面临双节，国庆和元旦。中国也是喜欢黄金，在十月份其实每一年都会达到结婚高潮，其实在事物市场上有很大的推动作用。我们看历史的行情，十月份以后行情几乎都是上涨的行情，从这样的节日来分析，包括我们整体的去分析黄金上涨是一个共识，是一个未来的趋势。至于这一波行情，黄金市场总是这样的，黄金市场趋势总是由特定的一些数据，或者特定的一些消息成为一个导火索引发的。我们这一波将近100美元的行情主要建立在一个美国公布一些数据不理想，特别是美国的房地产市场上，以及次级债的影响。突破730还有一个更强的导火索，就是美国基准利率下调50个基点，这个对市场刺激非常大，从06年以来美国连续加息16次，这一次第一次将息。

主持人：将息在市场预期之内，幅度大于我们之前预测的。

潘志斌：大于之前预测25个基点。

主持人：国际外汇分析师，美国解决次级债危机的话，将息50个基点还不足，这个构成黄金短期上涨主要因素，你怎么看这个问题。

潘志斌：将息这一块，从04年这几年来说，外汇市场影响最大一个因素就是我们说的利率，特别04年美国执行强势美元的态度。从某种程度而言，现在对美国经济而言，综合我们说的次级债危机，单纯从将息方面去考虑，在某种程度上还不能够完全抑制这种情况，更多这种将息包括对它的一个经济是一个刺激，但是能不能达到预期的一个效果，目前来说还很难讲，因为毕竟来讲，特别是在房屋信贷这一个方面，可以说对于美国来说是重疾难返，是一个长期消化的过程，将息有一次就会有两次，市场上也是这样猜测。

主持人：中长期趋势始终在上涨的趋势，短期来看在长假期间，也是我们国内收盘的时段，国际金价处于比较敏感的位置，突破前期的高点，更高点是在80年代，750美金这样一个位置，在技术分析的角度出现一定幅度的回调，从本期来看怎么看待近期修饰国际金价的走势。

潘志斌：从技术图形上看，市场有回调的需求，我们如果从这一波行情将近100美元，从技术图形上做一个图形分析的话，我在图形上面拉一个回调线，初步判断回调位置，也就是黄金分割。这样几个价位是非常关键，第一个价位就是715这个价位，第二位置是700的关口，第三个位置是680，这样三个位置支撑主体越来越强。我个人倾向在700美元的关口完全赞助，进行下一步这样一个拉升，无论心里从基本面的情况来看也好，包括从技术面的情况上来看也好，可以说做多的趋势相对来说是比较明显的。对于投资者而言，特别对于AUT+D投资者而言，本身面临一定幅度回调的风险，我们没有风险控制的话，我们假设一下，如果这一波回调打的比较深的话，也就是我们说680的位置，面临50美元的回调，对于AUT+D10%这样保证金来说，它的亏损是很大的，有可能被迫停仓。从事物金意义纸黄金这样投资者去看待这样一个问题，特别对于事物金和纸黄金来说，我觉得可以这样说，如果我们做一个中长线价值投资这样操作黄金的话，这样一个中长线趋势是看好的，在任何一个位置买入都有可能获利，因为它没有这种保证金放大的风险，所以对于黄金来说是非常好的一个投资品种，特别对于事物黄金投资来说，投资这种投资产品，我们应该摆证心态，有些人认为事物投资涨的太慢，我们更多程度上，不是跟其他像股票去比较，我们应该跟什么去比较？做事物投资最主要的目的一个就是保值增值，可能我们更多会去跟一些银行的固定存款去比较。换句话说我买了以后我拿回来我不动，因为现在我们都知道率包括咱们国家其实是很高的，换句话说我们延续今年五次加息以后，一年期存款利率只有3.87，我们通货膨胀率远远高于这个数字，我们把钱存在银行是百分之百亏钱。换一个思路，我们存黄金是不一样的，黄金这几年平均盈利率至少达到20、30，这样比我们通货膨胀划算得多。通货膨胀对我们自身生活水平可以看得出来，我们生活当中最常见买米，原来一块多，现在两块多，厂了一块钱，从比率上来看，短短几年就涨了百分之百，还有像油，原来30多，现在至少40、50，换句话说就是通货膨胀率是很高的。

主持人：要保持黄金就可以满足它的需求。

潘志斌：可以真正做到保值增值的最终目的，所以说黄金是一个非常好的投资品种，我们从事物金的角度上来讲。需要注意事物金也分两种情况，因为事物金很多包括我们市场上，我们买戒指、项链，还有纪念金币，这种产品除了黄金自身价值还有附加价值，比如说奥运纪念金币都是溢价发行的，换句话说在这里我们就需要考虑这部分这样的价值投资。还有一种说的更干脆一点，就是裸金，黄金公司会出具自己标准的金条，这部分投资没有标准的价值，相对来说有的黄金公司承诺还要回购，包括我们恒古今就是这样一家公司。在这个过程当中投资者做事物投资的时候也要去选择，我到底是买金币，还是干脆就买我们所谓的标准金条。如果我们去买这种金币或者类似于包括首饰工艺品或者收藏品，存在一个小问题，就是变现很困难，他要找卖价，以后我卖给谁，到商场我掏钱就可以买回来，涨了我不能卖还给它，从这个角度考虑我们到底选择那个品种。可以这样说，事物投资门槛比较低，按照过的黄金价格，从国际市场折算回来，就是每克177多块多钱。这里给大家介绍一个计算，国际价价格除以4.1就是国内黄金的价格，还有人民币的汇率7.5差不多177这样一个水平。如果我们买一些小宗的事物，几百块钱就可以投资了，这是我们说的事物，门槛很低。因为事物金包括首饰还有一个使用的价值，女士戴的首饰项链除了投资还有使用的价值。还有一种是目前黄金投资当中接触比较多的，现在的各个银行推出来各种纸黄金财产，目前国内纸黄金主要以工商银行、建设银行为代表帐户金，以及建设银行发行的黄金宝。这种投资方式从门槛上来说也不是很高，因为基本上都是这样的，是以十克作为起始点，现在是177块，十克就是1000多块钱就可以做的，门槛是比较低的。而且操作来看也比较符合中国投资者，为什么？因为大家都知道，说到金融投资，大家首要想到就是股票，纸黄金交易规则，其实包括它的操作模式和股票一模一样，可以把它当股票做，只能买涨不能买跌的，同样没有资金杠杆，也是采用电子帐户的形式，这跟股票是非常类似的。包括以前年纪大一点股票投资者，或者在早期投资股票都是可以拿到，可以看到事物。现在纸黄金跟现在股票是一样的，是看不到事物，是以纸面显示，只是一个价值。纸黄金操作，就像炒股票一样，频繁买进卖出，能不能赚钱，照样能赚钱，取决于这个人的水平。对于这种理财产品，我个人建议投资者最好像做股票一样，现在方向非常明显，我们尽量长期持有，尽量少去操作。如果水平不到，操作越多错误越多，错误越多亏损就越大，就像很多市场上炒股，真正炒股赚钱也赚的很少，长期做股票七八年，十几年这种目标的话，盈利很多的，包括有的股票上百倍、上千倍都是有可能的。一个操作手法决定着你操作的成败，也就是说找到一个符合它的操作手法是最好的，纸黄金还是以什么为主？以做趋势长期投资为主，没有把握的情况下，或者没有时间没有精力的话，更多像事物金一样买了放在那里。黄金就像一支好股票一样，一定要拿住了，这是纸黄金了。

主持人：纸黄金作为新兴投资品种，在市场中广大投资者关注度不是十分高，十一黄金周很多投资者会关注这个产品，我想出一道题，比如说事物金适合那些投资者，纸黄金适合那些投资者，你给投资者产品划分。

潘志斌：如果要强行划分，事物金适合什么样的人群，他没有在市场上接触具体投资理财产品，有的人投资理财方式最多两种，一种存银行，第二种买国债，干脆因为他工作的关系没有时间、没有精力，根本不会自己去操作。我们国家现在在这种理财方面又面临人员素质，另外规章制度，包括我们法律条文的规范面临着很多不足，所以不能完全委托别人理财，这种人群就比较适合于事物投资，对于他来说就把它当做存钱好了，以前存钱现在存黄金，存黄金比存钱好，收益大得多。第二种纸黄金，这种人是做过这种风险，有张有跌吗。这种人群股票人群是最符合他的，无论从交易机制方面，各方面跟股票几乎没有大的区别。我在这里给大家介绍一个小窍门，跟黄金也是有关系，对于你做股票非常好的。我们知道在股票市场有一些黄金公司的股票，一般来讲如果你关注黄金，在这里建议大家看行情，最好下载国外的软件，我们看美元，我们前面介绍行情波动最大是美国时间段，七八点种到十一、二点种，如果黄金上涨很高，如果有20美元，第二早上你开盘买黄金股票，基本上黄金股票当天会涨停，至少5、6%能赚出来，在黄金上涨的情况下相关的企业，黄金上涨利润最最高的。山东黄金为例，今天看到国际市场上上涨20多美元，第二天进去如果价位不是涨的特别离谱的话，涨一点买一点，我指的是一般来说，差不多一个涨停板8、9%是有的。

主持人：潘先生又给我们来了一个黄金股。

潘志斌：我们股市是九点半开，这有一个时间差，包括AUT+D的产品，有一个交易时间段，一天有九个小时，所以具备一点的指导意义，方向很重要。

主持人：你刚才说AUT+D，有纸黄金适合人群，事物金适合的人群，刚才说两个品种风险比较高，对偷得者抗风险能力要求更高一些，主要针对一些个人投资者，AUT+D如果说想借用这个合约，个人投资者有这个资本或者有这个抗风险能力去做吗。

潘志斌：我们还是套一下，最适合人群就是做期货。因为从交易机制上来讲更类似于期货。我们都知道期货基本上以合约形式、保证金形式做交易，可以做多也可以做空，非常适合。其实做股票或者没有接触到这样一些投资者，往往一进来一个市场，往往亏损概率是非常大的，为什么？他没有很好的风险控制意识，因为什么？很多人按股票这种操作手法，下跌的时候我抗着，也就是说它没有太多的风险意识，甚至于还会出现这种情况，越跌越买，结果越买越跌，因为他是一个保证金的形式，只投入10%，比如说我拿十万做一百万的交易，换句话说这一百万的交易，如果行情下跌10%，你就十万就一无所有，行情停仓，不像股票拿着不卖还会回头，不是这样的概念，因为你没有负全责。从本质角度上来说，如果你风险承受能力比较强，包括你的资金量相对来说大一些，虽然没有做过这个，建议大家尽量学习、适应这种交易制度。在国际市场黄金现货交易就是保证金的交易制度。其实在我们国内游一些客户做一些境外投资，就是参与国际上一些黄金公司参与保证金交易制度。

主持人：这种交易制度要求投资者在资金管理上、风险控制上更高一些。

潘志斌：对，因为本身放大收益，也放大风险。在这个市场要想盈利，最直接或者最根本就是控制你的风险，控制你的资金使用仓位，我们一般建议客户清仓操作，动用总资金额度10%、20%，做好基金管理，特别面临十一长假。如果你的目光，或者你的目标，或者你的企图大一点，持仓待涨，一定做好清仓，做好控制仓位。

主持人：如果买事物金大可不必想，如果做纸黄金更关注市场风险。由于时间关系本期沙龙就到这里，我们再一次感谢潘志斌精采解答，也希望和讯视频沙龙能给我们投资者一些帮助，谢谢大家。

潘志斌：谢谢各位网友。