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主持人：和讯的各位网友，大家好！欢迎收看本期《理财大讲堂》节目。今天，我们同样把目光投向中国的黄金投资市场。在本周的“9.11”的时候出现了中国黄金投资领域的“9.11”事件，就是上海期货交易所已经被允许推出黄金期货业务。但是虽然说是已经被允许有这个资格推出，本身黄金期货业务真正产品的推出还是需要一定的时间。我们同样不要忘了，在黄金投资其他领域，包括实物黄金投资以及纸黄金投资。今天我们就请到了上海仟家信投资管理有限公司的投资部经理奚斌先生，让他来给我们讲一下有关于实物黄金投资和纸黄金投资相关的东西。奚先生，您好！

奚斌：大家好！

黄金期货ＶＳ纸黄金ＶＳ实物黄金

主持人：首先我也想请您帮我们讲一下纸黄金投资以及实物黄金投资和黄金期货本身的区别是什么呢？

奚斌：我们说黄金投资人们可能想到很多，但是它主要是分为三块：一块是实物黄金投资；还有一块是银行推出的纸黄金投资；还有一个就是现在大家都关注的黄金期货。我们说到实物黄金投资，很多人就把它跟首饰相结合起来，但是我们说黄金投资既然作为一个投资工具的话，它的礼品首饰包括礼品金条是没有很大的投资意义的，为什么呢？因为它的价格方面可能附加值会加很多，价格虚高的话可能会缺少了一种投资的意义。而我们说的实物黄金投资主要是以投资金条为主，包括像上海黄金交易所推出来的一号金、二号金、50克小金条跟100克小金条，这些都是我们可以作为选择投资的对象。银行的纸黄金更像什么呢？我们去银行一般是存钱，但是我们选择纸黄金投资就类似于存金条，就是我们到银行拿一笔钱出去，银行买一个金条放在我们的帐户里面，更倾向于这个东西。然后就说到最近大家都很期待的黄金期货，我们知道，海外一个成熟的黄金市场有两部分，一个是现货交易，一个是期货交易。我们也非常欣喜，国内已经正式推出了期货交易。

主持人：刚才您提到纸黄金，目前比较好的纸黄金的投资品种有哪些呢？

奚斌：其实银行推出的都叫纸黄金，至于说哪家银行比较好，据我所了解，工商银行那边的100克个人金条可能会好一点，因为这个100克金条就是工商银行跟黄金交易所合作，专门针对个人提出来的一个投资品种。因为100克金条对一个个人来说门槛也不是很高，都是可以承受的，所以说我觉得这个可能相对来说比较好一点。

主持人：实物黄金投资包括纸黄金投资，它目前的回报率水平，比如说从一年期来看，目前能达到什么样的水平？

奚斌：我们看今年是个什么样的状况。今年年初的时候，我们看黄金交易所那边的报价，金条可能是158元——160元这样，但是到九月份的时候，价格已经到170元——171元，在半年多一点的时间里面，它一克就涨了10元钱。我们知道，如果我们有1公斤黄金的话，它涨了10000元钱。所以黄金作为一个投资品种，它的收益率是非常可观的，但是同样注意到它的风险也是非常大的。因为我们知道黄金是一个全球市场，虽然我们是通过银行、通过上海黄金交易所才参与到这个黄金市场，但是所有的价格都是全球联动的，风险也是我们作为投资者同样要考虑到的。

主持人：和Au（T+D）品种，包括和黄金期货相比，在投资收益率水平上会有什么区别吗？

奚斌：这几个品种所针对的都是黄金，只是它们的交易规则不一样。比如说黄金期货，现在九月份可能买卖的是十月份的价格，因为中间有个时间的因素，所以黄金期货的价格肯定要比黄金现货的价格要高。T+D就是我们上海黄金交易所一个现货延时交割的这样一个业务，实物黄金买卖的就是我们现在的价格。所以说我们买卖的其实都是一个品种，现货就是现在的价格，期货就是一个月以后或者是两个月以后的价格，其实都是黄金的价格。收益率要看你的操作，操作得好，收益率没有上限，没有峰顶，操作不好有可能亏损，每一个品种的交易规则不一样，但是它的收益率基本上是相同的，因为都是黄金。

主持人：作为个人投资者来讲，包括投资实物黄金和纸黄金，包括衍生品的T+D品种或者是黄金期货，在选择上你觉得从个人来讲应该做一个什么选择比较好？

奚斌：个人现在投资实物黄金更加适合一点。银行的纸黄金当然也是非常好的选择，但是针对黄金市场来说它那边的制约因素多一点。比如说黄金市场可以买涨可以买空的，不管它涨还是跌，都有获得收益的一个渠道，但是纸黄金这边可能相对做得差一点。比如说黄金是一个全球联动的24小时交易的，银行这边肯定不可能24小时开门，这个相对差一点。而实物黄金，现在国内大家的收入都提高了，我买个金条放在家里，这是非常合适的一个方法，所以个人选择实物黄金投资可能更加好一点。包括现货的，实物黄金到我们这边买卖以后可以延时交割，就像以前炒房子一样的，付一个首付，可能过一个月以后，我想来付第二笔款的时候，我发现价格已经涨上来了，这个时候我觉得我赚中间差价就可以了，我就不用再接下来付第二笔、第三笔了，我就把它直接卖给我们公司或者卖给其他人，我就赚了这么一个差价，这是一个非常好的投资理念。

主持人：在手续费上，因为大家都会考虑到成本的问题，在T+D或者是实物黄金、纸黄金在手续费上会有什么区别吗？在成本上。

奚斌：手续费是这样的，纸黄金跟T+D的手续费差不多，但是就我们了解下来，可能银行稍微要高一点点，因为都是在黄金交易所那边进行买卖的，所以银行那边加的费率可能会提高一点点，但是基本上是差不多的范畴。黄金期货据我们了解，因为它真正的规则还没有出来，它的费用可能会蛮高的。因为我们知道，期货交易所的包括铜等其他贵金属方面的手续费都是蛮高的，农产品方面的手续费可能不是很高。所以因为黄金这一块如果归到贵金属这一块的话，可能手续费会蛮高。

主持人：相对来讲，实物黄金还会好一点？

奚斌：对。实物黄金比如说在我们这边是没有手续费的，只有一个买卖差价，我们会根据当天的开盘价加8块钱，其他的手续费都是没有的，价格非常明朗，成本也都非常清晰。

主持人：提到实物黄金投资，其实我们还会想到包括一些公益类的黄金，不止是金条，包括金币，比如说最近的奥运金币可是卖得比较火。这些方面它们之间有什么区别吗？同样是作为实物。

奚斌：我们说的实物黄金、黄金投资、投资金条，主要是指黄金交易所那边的标准金锭，因为黄金交易所那边每一家生产金锭的厂家把它的金锭要入到黄金交易所那边进行买卖，必须要通过黄金交易所那边的质检标准，我们就非常信赖这个东西。还有一个，比如说市场上的一些投资金币，像熊猫金币、女王金币，包括奥运金币，可能它的附加值更高一点，我们投资的是它的附加产品，而不是金币本身。这就像前一段时间我们公司也推出过班禅金币，它可能只有三枚金币，一样是黄金，可能它自身的价值没有那么高，但是因为它稀少，它的附加值很高。每个人的投资眼光，这个要因不同的投资对象产生不同的投资效果。

不同黄金投资品种选择不同黄金投资策略

主持人：从客观的来讲，标准金条的投资和金币或者说是其他艺术类的黄金产品的投资相比，哪个投资的价值可能更高一些呢？

奚斌：这个要看您对哪一块比较有兴趣。比如说我喜欢收藏，我就喜欢投资一些用黄金制成的一些器皿、器具，包括我们提到的奥运金币。比如说我只是看好黄金本身这块市场，那最好的就是我直接投资黄金，我不需要那些附加值在里面。有的人看这枚金币觉得这个东西很好、很值钱，但是我只是把它当成一块黄金来看的话，只有30多克东西，好像价钱没有那么高。如果要把它作为一种延伸商品、一种艺术品来看的话，每一个商品都有它自己的价值。但是纯粹看好黄金这块市场的话，投资黄金金条可能会更加好一点。

主持人：实物黄金投资包括纸黄金投资本身是采取什么样的投资策略会是比较好的？因为黄金期货本身可能通过套贴、保值这些来实现它的获利，但是实物黄金是不存在这样的。

奚斌：是这样的，我们一直把黄金作为非常好的投资工具，向广大的消费者、客户推荐，我们为什么这样做？我们为什么不选择铜、铝等其他的贵金属？因为黄金本身有一个非常大的属性，除了贵金属以外，它还有一个货币的属性。我们知道黄金是真正的最终支付手段，当一个国家的货币出现信任危机的时候，人们只相信黄金，因为黄金有这样一个因素在里面，它有一种天然的抗通货膨胀的特性。还有一个原因，黄金首先是一个稀有的贵金属，它越来越少，越来越少的话价格就会越来越高。还有一种，现在国际上黄金都是用美元来标价，我们知道，美元是在不断的贬值，相对用美元来标价的黄金就在不断的增值。我们说黄金是长期处于一种牛市，策略很简单，只会买贵，不会买错。

主持人：黄金投资本身我们知道，T+D有人说是波段操作比较好，实物黄金投资的话，您觉得采取什么样的策略？

奚斌：如果说T+D是一个中长线的投资品种的话，那实物黄金投资就应该是一个更长的长线投资品种。为什么呢？比如说我买了一个1公斤金条放在我家里，因为本身我是不缺钱所以我去买金条的，如果我缺钱的话我绝对不会这么做。另外，我可能十年、二十年之后再把这个金条拿出来考虑要不要脱手。甚至我都不用考虑，我从未想过要把这个金条脱手的。为什么呢？黄金是一个免税的商品，我以后可能把它交给我的子女，这样随便移交一下就可以了。黄金有一个本身保值、抗动荡的属性在里面，我拿着它永远都不会吃亏的。

主持人：从目前黄金的行情来看，您觉得从现在开始到下半年它会走出一个什么样的行情？

奚斌：我们都知道，其实黄金很简单，它本身就是一个下半年行情。我们看历史上每一年下半年都是一个疯狂上涨的过程，然后上半年就是一个回调，简单讲就是这样子。为什么下半年会上涨呢？主要是因为两大黄金消费国——印度跟中国的节日都集中在这里面。从我们这边10月1日开始，国庆节、春节，再加上印度的雨季节日，这一段时间，一直到上半年的三、四月份，都是非常好的参与到黄金市场的一个时机。

主持人：是不是目前介入黄金市场是一个比较好的时机？

奚斌：可能是这个样子，因为如果我们半个月前介入做一手T+D的话，可能现在一手已经赚1万元钱了。

主持人：您的意思是不是在目前介入的话如果买T+D会更好，还是买实物黄金？

奚斌：我刚才说过，所有的，包括T+D，包括实物黄金，包括黄金期货，所有的投资对象都是黄金，所以买什么不重要。

主持人：如果从波段操作的策略来讲，现在选择什么样的品种更好？

奚斌：很多人觉得黄金现在已经上了700了，它是不是会下来。但是我们说，股市上了5000了，人们都说它会下来，但是它5300、5400一路上去。很多人都觉得很奇怪，为什么会这样。但是我个人认为，如果它有你可以解释的理由的话，那它就不是一个很好的投资品种了。

主持人：您认为实物黄金投资和纸黄金的投资前景，比如说从三年、五年来看，会是一个什么样的状态呢？

奚斌：我个人非常看好这一块，不是因为我个人在这一块做所以非常看好。本身市场上人们对它的接受程度越来越高，现在中国的老百姓也好、股民也好，对投资这一块的认识越来越深刻，也越来越专业，通过股市这一块培养了我们的投资意识，然后慢慢接触到黄金，对黄金的认知度也越来越高，知道黄金不仅是作为一枚求婚的戒指，而是有很多它本身其它的属性在里面的。我们说黄金、外汇、期货都不分家的，你看黄金就要看外汇，就要看期货，就是这样子。我们中国的黄金市场越来越进一步开放，包括我们的黄金期货都已经允许上马，所以说这些都是在我们前期做一个非常好的铺垫，所以黄金市场会在中国进一步繁荣起来。而我们看国际上的黄金市场是什么样子呢？已经有200多年了，非常成熟的一个市场，也是非常好的一种理财避险工具。所以说这个行业我非常看好。

主持人：今天非常感谢奚先生的精彩解答。今天我们带大家认识了黄金投资中的实物黄金以及纸黄金，并且对接下来一段时间会推出的黄金期货有了相关的一个认识，我们也希望投资者从我们的节目中得到更多的投资信息，包括投资的理念和方法。非常感谢大家收看今天的节目！我们下期再见，谢谢！