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和讯网：各位和讯网友大家好！欢迎收看基金高层访谈系列栏目。今天我们采访的是国联安基金管理有限公司的投资总监石正同先生，石先生你好！

石正同：你好！

中国基金业机遇好、潜力大

和讯网：我们首先可以看到的是今天的大盘行情又涨了100点，目前的点数一直保持在5200点，从大盘占上5000点以后，虽然中间有一些反复，但是还是延续着上升的趋势没有变。刚刚我们也了解到，您是去年来到上海这里的，进入国联安基金担当投资总监的职位，当时大盘是多少点？

石正同：当时我来的时候是1500点附近。

和讯网：当时来的时候，有想过在今天可以达到这样的点数吗？

石正同：长期上涨的趋势那时候看的是很明显的，只是没有想到在短短一年左右的时间，从1500点涨到5100点到5200点，这个速度是超乎所有人想象的。

和讯网：当时您来的时候正是看重了中国基金业发展的非常好的机遇，但是这样的预期已经超过了原来的想象了。

石正同：是的，当初我的想法是这样的，因为中国经过20多年的改革开放以后，事实上很多的基础产业有好的发展以后，过去两三年在金融业的发展速度非常快，包括很多金融改革从股票市场还有金融相关的保险、医疗这些都是在快速的改革。经济持续几年高速增长，在这样大的宏观条件下，事实上股市应该有很好的表现，再加上中国这边也很重视资本市场的发现，所以当时预估未来几年应该有非常好的增长势头，所以当时毅然决然的从台湾那边加入到国内的基金市场。

和讯网：这个选择现在感觉是非常正确的选择。

石正同：对，我碰到过许多以前的朋友和客户，大家都觉得当初的决定是非常正确的。因为一年股市上涨超过300%，很多的股价和整个市场的市值都是增长了很多倍，这在过去的一年，全球市场中，中国A股市场的涨幅是全世界第一名的。我们预估这个发展的趋势，未来几年还是可以看到的。所以很多人羡慕我去年做的决定。

和讯网：您个人在金融行业有18年的经历，从事基金行业12年。

石正同：对。

和讯网：中国整个基金业的生命期到今天为止是10年，您对基金行业的研究，远远超过了基金行业的生命期，看到中国基金业的发展，从开始到现在应该是颇有感触吧。

石正同：是的，中国基金业从1998年开始到现在10年，事实上成长的幅度是非常快，未来成长的潜力还是非常大。到我们最近统计的资料，中国所有的股民，配额在股票相关的资产统计数据看来只有19%，很多发达国家是33%或者是50%以上，事实上中国还有非常大的空间。不管是整个基金的总体规模或者是成长性来说，未来我们看到的还是很正面的。

自上而下与自下而上相结合的投资理念

和讯网：您从去年到国联安基金到现在，我想应该是一直担当投资总监的职位。面对市场这么好的行情，在投资的策略、公司的投资方面的战略上应该是有您独到的方面。

石正同：事实上在我加入国联安之后，之前我们就已经有很好的系统跟很强大的股东背景，再加上自己过去的经验，无论在投资理念或者投资方法上做了一些调整，经过调整之后，发现在中国这个市场事实上也蛮管用的。通常来说，整个投资理念是自上而下跟自下而上，两边互相结合。我们在选股上，重视它中长期的增长性，我们也很重视股票的价值。所以在增长跟价值结合，自下而上跟自上而下两个结合之后，通常我们可以产生很好的结果。我们在投资上非常重视公司基本面的研究，从公司每个层面，管理阶层、产品发展、市场展望，非常深入地把一个公司彻彻底底的剖析清楚，来分析它未来竞争力的强弱还有发展的潜力。之后加上产业趋势，再加上宏观经济对等和大环境的判断，来形成我们整个投资的策略跟想法。

和讯网：实际上还是坚持一个价值投资的理念？

石正同：价值是非常重要的考虑因素之一，更重要的是我们对那公司有非常透彻的了解，了解它公司的产品、它的经营管理、产业发展趋势、公司竞争优势跟劣势，让我们可以找出在每个产业里面有竞争优势，而且是长期增长性比较好的公司。再加上我们在买入跟卖出股票的时候考虑它的股票价值高低，股值等等整体起来考量，形成我们的投资组合。

和讯网：从去年到现在，对投资者本身的成长您肯定也是有很多体会的，因为可能现在很多的投资者都是面对市场比较好的行情，刚刚进入市场，可能这个时候投资理念还不成熟，在牛市的时候，他会想为什么机构跑不赢大盘，可能自己去投资，单兵作战反而收益率更高，但是现在他们这个心态会有一些变化。

石正同：事实上你提到这一点，我个人觉得基金公司的表现应该比大部分投资人做得好。当然某一段时间，比如说今年的第一季度，或者是某个小跨度的时段里面，个股或者是个别投资人表现比较好，但是长期来说整个机构投资还是有非常大的优势。包括我们有完整的投研团队，我们的投研团队超过20位，里面研究员有9位、经纪人5位，这些人每天在上海或者全国各地四处去调研很多的上市公司，做产业分析。事实上我们透过整个团队对公司跟产业深入调研分析来做我们的投资决策，在中长期来说事实上我们可以产生不错的投资结果。
 
健全投资流程保证业绩 严格风控体制预防风险

和讯网：目前来看，因为现在可能对于基金公司或者是基金经理的评级特别的多，可能基民比较眼花心乱，他不知道每天看净值、关注净值的变化比较好，还是从阶段来看关注某个基金公司的明星基金公司经理比较好，有的人关注明星基金经理可能有个人英雄主义的倾向，或者是今日之星可能成为昨日之星，您怎么看待这个问题？

石正同：世界各国，包括我们国内，对所有的基金事实上都是有排名的。但是如果大家回顾市场基金排名，从今年到明年，或者去年到今年，事实上排名往往都有很大的变化。那也就是说，这段时间，发达国家像美国、英国，连续三年都在第一象限的基金事实上个数跟百分比都不多，所以我想强调，更重要的应该是看整个公司投资的理念、投资的做法，还有整个团队整体的作战力量，这是更重要的，我觉得这个重要性远胜于个别基金经理。个别基金经理当然他个人的功力跟修养很重要，但是基金经理可能会在公司之间换工作，可能他今年比较顺手，业绩好一点，但明年不见得这么好。但是如果我们有一个比较完整、健全的投资流程，有好的研究团队，事实上通常可以保证中长期稳定向好的投资业绩。在基金业做12年，包括我观察很多发达国家或是新兴国家很多的基金公司，我想其实这是一个公认的最好的投资方法。

和讯网：我们在投资团队的管理上，因为可能还有很多的风险存在，因为金融市场毕竟对个人的诱惑很大，在这方面，我们在管理和控制上有没有一些相关的制度与流程？

石正同：事实上国联安有非常完整而且详尽、严格的风控体制，事实上你提到风险，在投资里面我们做了一些适当的控管，比如说我们公司的投资策略、板块的配置、个股的选择、推荐的板块跟推荐的个股，基本上基金经理投资是要配合公司大体的策略方向，这是第一步的风险控管。第二，在风险控管部那边，在电脑程式跟交易流程里面我们还是做了一些严格的控管，就是说个股的突出程度、板块突出程度，或者说哪些股票可投资、不可投资，这个通过研究团队做出一个基础研究。透过整个投资流程跟风控流程，我们帮投资人筛选比较好的投资标的，可以预防很多风险的发生。

积极教育、耐心培养基民这支潜力股

和讯网：刚刚说到在投研方面有非常好的团队以及制度，能保障投资者有比较稳定的收益回报。我们现在都在谈投资者教育、投资者关系的管理，因为基民确实是需要教育、需要培养的，他们都是潜力股，相对于我们基金公司来讲都是成长性的股票，我不知道我们在教育方面采取一些巡讲、讲座这些形式吗？

石正同：事实上你提到这几个项目我们公司都有在做的，比如举办一些巡回讲座、参加外面一些研讨会，在必要场合我们的基金经理都会参加一些巡讲，为投资人提供一些我们对市场跟策略的想法，跟投资人进行沟通。

和讯网：现在我们主要是对一二线市场做投资者巡回的教育活动，我最近在媒体上也关注到一些报道，目前在三级或者四级市场，也就是说县城或者说农村市场，现在有很大的理财需求，我不知道我们在这些方面有没有考虑？

石正同：事实上这个我们是配合公司整体的政策，公司有中长期的一些规划，公司的规划到那边的时候，投资部都是配合公司政策，愿意来提供我们做一些投资的想法、市场的想法，还有投资理念，跟投资人沟通。

QDII产品的发行申请正等待最佳的时机

和讯网：谈另一个话题，就是有关创新的问题，因为创新是金融行业发展的生命力所在。在产品上，因为很多基金公司，包括大比例的分红，包括分拆，或者说他们原有的封闭式基金的封转开，我不知道我们国联安在这些方面有些什么举措或者想法吗？

石正同：事实上创新对基金公司来说是非常重要的，我们在政策上也配合证监会和政府在金融产品创新方面做一些努力，事实上我们内部一直在做一些研究，不管是创新封闭式，或者是一些更复杂的创新延伸性产品，在政策许可的时候我们会适度推出一些创新性的产品。我们内部差不多一个阶段就会推出一个新产品的申请。

和讯网：提到产品创新的问题，可能很多的基金公司都在寻求业务模式的多元化，包括QDII产品，我们知道，南方基金昨天已经首发了QDII产品，受到了市场热烈的追捧，我们在这些方面现在进展到了什么样的阶段？

石正同：事实上对QDII的准备，因为以国联安这种合资公司有很强大的国际背景来说，事实上我们不管在人才或者是投资能力上已经具备，我们一直处于研发阶段，当市场条件成熟的时候我们可以加快速度来申请QDII产品的发行。

和讯网：实际上，虽然现在没有推出过新的产品——QDII产品的出现，但实际上依靠我们强大的背景以及实力是足够来实现的。

石正同：因为我们国联安有比较强大的国际背景，我们现有的投研团队里面，像大家所知的至少有三位有超过三年以上的国际投资经验，事实上我们团队里面这些人才都已经具备了，只是说等客观条件成熟之后，我们就可以向证监会递出申请。

从容面对与银行系基金公司之间的竞争

和讯网：另一个问题，在今年的8月28日，第二批的银行基金公司以浦银安盛基金为代表已经开始启航了，你怎么看待面对银行基金公司的竞争？

石正同：我想银行基金公司有他们的优势，最主要是在国内发行基金是通过银行在配销，但是我想以国联安这种比较老牌的合资公司或基金公司来说，这是我们的整体竞争力，除了我们在市场上比较久，另外我们整个公司的形象，不管在投资上还是在业务上，在市场上都有一定的地位。未来更重要的是，我们持续地在银行渠道这里还有投资人关系这边再多做一些努力，我相信在以前既有的基础上，跟渠道那边已经维持了关系，未来我们会持续地跟几个比较重要的托管行或者银行来做更详尽的沟通或者是更密切的合作。未来在配套上我们会积极努力，为投资人创下最好的业绩，我相信业绩应该是最好的一个配发能力，我们希望透过非常好的业绩，让银行或托管行那边很乐意跟国联安合作。

和讯网：稳定、良好的业绩回报才是硬道理。

石正同：是。

重视基本面分析、选择好的标的

和讯网：您作为投资总监，在投资领域有多年的经验，您能不能给我们投资者，因为他们可能是作为个体，包括基民，包括目前还在股市单兵作战的这些潜在基民，有什么比较好的建议？

石正同：首先我要恭喜各位基民、各位网友，因为我们正好在中国这个大时代里面，现在我们正在面临着中国崛起的黄金时期。过去来看，事实上整个A股市场在过去，不管是三个月、六个月、一年、两年、三年，在全球市场里面是表现最好的市场，比如说我们可以投资股市来获益，不管对你个人财富、家庭经济或者是整个国家经济跟资本市场的发展事实上都是非常正面的。未来几年，我们预估整个中国经济可以持续稳定高度增长，至少三年会有每年超过10%的GDP成长速度，这是没有问题的。很多产业事实上现在在中国都在蓬勃发展，不管是很多基础产业或是制造业，甚至于更先进的高新技术、金融服务业，所以事实上非常多的产业在蓬勃发展的期间，大部分上市公司也会从中受益，那就是说作为我们基民或者是股民来说，只要我们投资到这里面相对比较好的公司，事实上中长期都可以带来非常大的益处。要给大家一个非常衷心的建议，不管我们投资任何股票或者是投资任何产业，事实上我们对投资的公司或产业越了解越好。因为上市的股票这么多，事实上国联安整个的投资理念是在适度的风险控管之下来帮助投资者获得最好的报酬，在这个前提之下，怎么样控制风险，除了我们提到的，不管是板块配置或者是个股选择，有些风控的限制。再来更重要的是透过很多基本面的研究和分析来筛出好的投资标的，也就是说基本面事实上在任何地方投资都是非常重要的，不管是公司业务增长情况、盈利增长情况，中长期发展的思路跟战略，越清晰、越确定、增长性越好，事实上都是最好投资标的。

和讯网：基金业过去的十年基本上已经结束了，它新的十年征程马上就要开始了。您能用一句话来总结一下过去十年的发展历程和对未来十年的一个展望吗？

石正同：我想事实上从去年开始，中国正在经历所谓黄金十年的发展，甚至于黄金二十年、三十年都有可能，因为大部分国家发展的阶段，都是先从基础工业慢慢发展。我们国内投资的可能是第一产业，再来发展第二产业，然后再来第三产业。基金在金融服务业里是第三产业，所以在我们整个工业基础慢慢比较强大之后，金融服务业的发展也是一个必要的，而且会经历非常高端的阶段。所以给大家的建议是，在未来的十年，我们选好的标的，不管是投资基金或好的股票，经过筛选确定之后，做出这样一些投资，事实上可以为大家带来非常好的回报。

和讯网：好的，非常感谢您接受和讯视点的专访，也祝愿国联安基金越走越好！

石正同：谢谢！