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王玉飞:创新农产品期货 促进产业健康发展

2018年09月14日15:46 来源: 和讯期货
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主 持 人: 嘉宾:王玉飞

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  尊敬的各位来宾,下午好,非常高兴有机会在这里跟大家再次见面,汇报一下我们大商所农产品期货发展的情况。年年岁岁人相似,岁岁年年事不同,就像刚才石总所说的,过去一年中我们大商所在服务实体经济、产品创新、品种维护、“保险+期货”等方面都做了很多工作,今天我重点在这几个方面跟大家交流一下。

  第一个,简单说一下农产品期货市场发展的情况。

  大商所成立25年,我们上市了16个品种,10个农产品期货,一个期权的品种。2013年习总书记视察大商所以后,我们先后上了鸡蛋、两板、玉米淀粉期货和豆粕期权,我们用实际行动来回答习总书记对我们的激励。大商所的农产品一直稳步发展,我们的交易量和参与客户数都非常的稳定。今年上半年的农产品交易量2.4亿手,成交额8.2万亿元,大商所农产品期货交易量在全国农产品占比是52%。我们的持仓量在全国农产品占比中达到了67%,各品种的法人持仓占比也普遍提高,其中玉米品种较去年同期提高21%,进步的非常快。

  大商所农产品期货的市场的功能也持续改善。首先鸡蛋套期保值的效率同比增长60%,也就是说,鸡蛋的价格更加有效了。玉米的套期保值效率增加了35.86%,都是在稳步提高。今年实际上我们在鸡蛋、玉米和黄大豆1号和黄大豆2号品种上都做了一些改变,如鸡蛋的裸蛋交割。玉米的集团交割如火如荼,投资者都非常的踊跃;值得一提的是我们的黄大豆1号和黄大豆2号,黄大豆1号于1993年上市,是大商所历史最悠久的一个农产品期货,后来我们拆分成了黄大豆1号和黄大豆2号。过去的一年,我们把黄大豆1号品种做了革命性的改革,从以原来的物理指标为基准的,如完整粒率等为主体指标的品种变成了现在以蛋白为主的一个品种,增加了蛋白的指标,并且加了4.0的过筛。将来会把大豆的基准交割地由大连移到黑龙江省的哈尔滨市,在黑龙江全域设库,并积极推进黄大豆1号的国际化,将来俄罗斯远东地区,乌克兰、哈萨克斯坦的大豆可能都要纳入我们的交割体系,真正打造非转基因大豆的国际定价中心。黄大豆2号更是绽放异彩,我们这个品种实际上是2017年激活的,在今年的5月份,第一次发生了交割,交割效果非常的好,客户操作都非常的顺利。现在很多厂库在踊跃申请成为交割仓库,我们相信,随着市场的稳步发展,黄大豆2号未来在国际市场中一定会有一席之地的。

  大商所农产品上半年的交割量是96.7万吨,平均交割率3.73‱交割仓库数量中,大商所10个农产品,174个交割库里,玉米占21个库,没有算玉米延伸库,如果算上,现在玉米是39个库,下一步还要继续增加。黄大豆1号的交割仓库,未来符合条件的黑龙江和吉林省的朋友,可以多多申请。我们的交割区域分布广泛,在全国16个省市,其中江苏省的交割库是最多的,40个,辽宁和山东分别是22个。在全球农产品前20的排名中,我们7个农产品排在了全球的前20。值得一提的是玉米,按照交易手数算,玉米排名第二。每次开玉米大会我说1000万手不是梦,我希望将来我们的玉米达到1000万手的交易量,玉米的品种可能是全球的第一。所以我非常希望通过大家的努力实现这个目标。鸡蛋期货由19位排到了11位,我们做的鸡蛋品种还是有声有色的。

  第二部分,关于品种的创新。首先讲玉米,玉米在2004年恢复上市,随后我们做了三个方面的改动,交割制度从2007年开始,我们搞了一个全品种仓单对库管理,出现了连带的问题是仓单的错配,曾经出现一个客户接了7个仓库的仓单,后来我们实行了3步交割法,优化了交割的制度,问题得到了解决。第二,关于交割区域,我们原来是在大连和营口设立了交割的区域,2006年增加了锦州,2017年我们通过延伸交割和集团交割,把交割区域扩充到东北。第三,交割质量的标准,上市以来我们分别在玉米的容重、生霉粒等质量指标上做了一些调整。

  另外我们在服务收储制度改革方面做了贡献。大家都知道,2015年收储制度改革之后,临储取消之后,玉米的价格出现了比较大的波动,多元主体希望通过玉米期货套期保值规避风险,期货市场的交易量、持仓量稳步提高,满足了大家对套期保值的需要,也进一步服务了供给侧改革。

  玉米集团交割产区集团库功能发挥良好。左边的图,我们集团库的注册量达到了63%,是蓝色的部分。右边这张图是集团库的交割量以后达到了11%,集团库设置了以后,发挥了非常好的作用。现在集团的信用也好,加上交易所的背书,我们现在很多的集团的仓单的质押的比率也非常高。说到集团库,今天在玉米大会上,很多人跟我交流,我跟大家说一遍我们的理念。集团库的要求是注册资本金一个亿,并且至少在东北有一个库,至少在东北以外的其他省有一个库,总数量至少是三个以上,第三个库地点不限,并且都是控股关系。库容要求是10万吨。符合这个集团要求的,大家可以申请大商所的集团交割库。

  我们下一步在东北基准交割地不变的基础上要对全国进行集团化的铺开,东北作为一个保底,主要的理念就是每一个集团在东北至少有1个库,如果你有多个库点,选出其中一个库作为唯一的一个保底的库,就是集团的基本库。下一步的红点的区域是我们马上就要公布的几个省,这是南方的几个省,我们在未来的几年中要扩大的库,分别是河北、陕西、广西、广东、江苏。我们要设集团的分库,自报升贴水,买方提货选择权,如果集团的卖方在江苏省卖了5万吨的玉米,卖方可以自报升贴水,买方根据你的升贴水与品质来选择是否要接这个货,如果不接,那么对不起,在东北对应分库要提供符合期货仓单标准要求的货物5万吨,增加了卖方的交割区域,增加了买方的选择权,激活全国的市场,由于南方是信用仓单,我们给了卖方一个很大的自主权。

  另外,我们在服务“三农”方面,2016年以来连续三年写出了中央一号文件的是“保险+期货”,到2017年底,我们投入了8340万元,支持了44个保险+期货的试点,涉及玉米、大豆种植225万亩,农户7.2万户。2018年已经有12个省区86个项目纳入了备案。

  淀粉做了创新,主要是升贴水,一个是山东,一个是吉林,吉林认为山东的升贴水设的不科学,山东认为吉林的不科学。怎么办?我们研究了一个方案,一年调整一次,每年的8月1日,大商所公布新的升贴水,原理是根据若干个淀粉厂区的报价和第三方信息机构的报价进行平均,算出两地的升贴水,如果升贴水的变化超过20%,或者绝对值超过20元/吨,就是一旦触发,就调整升贴水。今年就进行了调整,山东地区的升贴水调整为145元/吨,河北调整为125元/吨,辽宁南部港口调整为90元/吨,将在明年9月开始实施。

  简单说一下鸡蛋,我们的鸡蛋上市以后,这个品种难度还是非常大的,但是我们自信认为总体还是做的不错的。我们从1703开始改革,增加了合约月份7、8月份,引入了每日交割,车板交割,变成了鸡天天下蛋,蛋天天交割,这是我经常说的一句话。现在出现价格大起大落的情况已经不存在了,价格的相关性由原来负0.17变成了0.94,大部分的鸡蛋企业都可以进行套期保值,这个价格是准确的。我们的半数以上的蛋鸡养殖相关的国家级农业产业化龙头企业参与了我们的市场,要么做套期保值,要么成为交割仓库,要么参与“保险+期货”。

  下一步鸡蛋期货准备做大的修改,由带包装的价格变成裸蛋报价,下一步的塑料筐包装的鸡蛋都可以进行套保了,可供交割量大幅增加。在过去的一年中,因为纸箱的价格上涨,包装物的价格在商品的总价值中占比过大,所以我们去掉了,研究推出裸蛋报价。在每日交割中给了买方选择权,引入三步交割法,这是第一个品种可以每日交割。第三个就是车板交割的场所我们要引进的供应商制度,就是车板交割的场所,以前谁都可以在这里交割,下一步不可以了,车板交割的场所来找合格的企业,比如你有五万只还是三万只的,你选择你认可的企业来交割,现在品控还是比较重要的。

  第四,我们准备大幅增加交割的区域,包括吉林、黑龙江、甘肃、宁夏、湖南、重庆、贵州、福建、四川,这些省的蛋鸡养殖规模20万以上的企业都可以申请交割库。

  未来对品种的展望。玉米期权不久以后就要推出了,这是大商所第二个期权品种,也是很多投资者非常盼望的。

  第二讲一下生猪期货。我们大商所是从2001年开始研究的,经历了几代大商所人的辛勤努力,2018年1月31日,生猪期货证监会已经立项,最近让我们加紧推动。这个品种是一个大品种,6.89亿头,市场规模1.14万亿。我们算了一下目前上市的品种,除了原油,生猪是第二大期货品种。另外,规模化的程度在大幅度提高,现在猪都是N胞胎,品种也统一了,饲料也统一了,技术也统一了,回购也统一了,所以对我们上市生猪期货创造了条件。非洲的猪瘟目前发生都在存栏1000头以下的散户,规模化的养猪场没有。我们对生猪的交割库的条件是自繁自养养殖场,总规模5万,单独的养殖的场点是1万;代养模式是总规模50万,单个的场点不低于2000,这是我们的要求。

  大家都觉得生猪很难交割,但是经过我们团队的研究,有一个16字方针,第一个是前置管理,麻烦的事都在前面解决了。第二是简单交割,第三个是会员推荐,第四个事后评价。前置管理就是交割品种、背膘、规模,是否控食、管理等都在前置完成,交割期间就不做了。简单交割,就是生猪的合约很简单,一手18吨,就是一车猪,基本上这个量。18吨按现在的价格大概是20多万,一手的保证金2万多,如果我们限仓放在1500手,大概需要3000多万,不到4000万,也就是基金大户,有钱的产业都来,这个市场非常大。标准就是交割的时候正常出猪,平均体重大于等于100KG,小于等于120KG,单个猪的体重在90-140之间,允许你两次出现错误,如果买方说你这个猪小于90KG,出错了两次,那么你这些猪就没有资格提了,卖方给你什么样的你就要收什么样的。交割区域。为了防止出现疫情,我们设计了全国20个省市都有猪的交割区域,以中部的八省为主,河南地区为基准交割地,升贴水东北是多贴,西南是少升。这样如果出现了疫情,这么大的面积,问题基本不大。

  第二个是粳米,大商所在93年上过这个品种,后因宏观调控暂停,今年6月证监会将粳米品种划归大商所,并豁免立项。全球大米4.87亿吨,中国占三分之一。大米分三种:即粳米、籼米、糯米,其中籼米的量占7成,粳米占3成。我们选择粳米的原因由于早期在大商所上市过,且主产区在东北,有助于振兴东北老工业基地。我国粳米产量4680万吨,黑龙江1620万吨,江苏1220万吨,吉林460万吨,辽宁330万吨,东三省占全国的一半,基准交割地先设在东北,江苏下一步在研究。粳米品种相对比较简单,交割方式为仓库和厂库;交割标准沿用国标GB1354的质量标准体系,调高杂质等要求。另外增加了垩白粒率、脂肪酸值和长宽比指标。脂肪酸值为了解决陈年稻谷问题,长宽比限制为圆粒米交割。

  最后,在过去的一年,我们做了一系列的工作,我们希望通过努力,为服务国家战略与实体经济做出应有的贡献。我们也希望我们所说的新品种在各位的努力下,在中国证监会的支持下,会早日上市,给大家创造更多的投资机会,谢谢大家。

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