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AETOS艾拓思邱骥:欧元日元暴涨背后的逻辑

2015年08月27日17:53 来源: 和讯视频
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主 持 人:刘冬 嘉宾:邱骥

文字实录:

  和讯网:各位和讯的网友大家好,欢迎收看(慧投资),今天作客我们演播室的是来自艾拓思的老朋友,艾拓思资本集团运营部副总监邱骥先生,您好。

  邱骥:您好,大家好。

  和讯网:很有趣的,邱总每次来做我们节目行情都非常大,8月24号外汇市场是风云突变,全球的资本市场遭遇了黑色的星期一,尤其是外汇市场,昨天有人说外汇交易员有一种非常崩溃的感觉,就是说欧元和日元出人意料的暴涨,美元暴跌,现在请您分析一下为什么欧元日元会暴涨呢?

  邱骥:是因为很多投资者,包括交易员他们对昨天的行情其实还是大呼看不懂,因为欧元和日元的它的强势是我们没有想到的,我可能从我个人的一些角度,我觉得是这样的,就是说,其实美国的一个加息的期望和我上次说之的一样,那个靴子就一直是落不到那个地板上,所以大家对于这样一个没有结果的事件,可能说猜测就会越来越多,那么由于中国政府已经比美国的政府早先的对这样一件事情做出了这样一个决定,那就是改变了人民币报价的方式,那么也就是加速了人民币的一个贬值,那么这个贬值的过程其实是对应了美元的一个升值,那么在这样一个所谓的对方出手之后呢,美国政府它其实也还是没有一个非常就是我们所说的压死骆驼的那最后一根稻草还是没有出现,所以美国一直在考虑什么时候来加息,那么就是因为有了这样一个因素,其实从很多的新兴市场来说,很多的资产开始就要转移这样一个目标了,那么转移的方向肯定,如果加息之后,那么大部分投资者他会选择去美国这样一个市场,但是现在美元既然有这么多的一个未知数的话,可能很多投资者他会觉得我需要选择一个比较择中的一个方式,那么首先来说,原来的那些高息货币,比方说澳元、纽元还有加元,它们与美元的利息差可能在未来这样一个优势就会慢慢的一个削弱,因为从欧洲整个经济来说,它们是会往降息这个方向去走,而美国如果再加息的话,那么它们的利息差就会越来越低,那这样一个过程呢就会导致很多的澳元资产流失到国外去,我们有一个比较资深的同事,他的分析也就是这样,就是说非常有趣的一个图表,澳元这几年的走势其实和澳元与美元之间的利息差的走势其实是惊人的相似,也就是说,完全是取决于利息差而来判断澳元接下来的一个走势是怎样的,那么可想而知,大家撤退的这些高息的市场之外,那么新兴市场又有一个贬值的过程,其实像新兴市场为什么说东南亚它们会选择主动的去贬值?并且幅度是非常大的?那么我想可能大部分的原因还是在于中国,因为本身来说,东南亚它们的一个出口的方式其实和我们说十年二十年前的中国是非常相似的,是一个劳动密集型的出口,那么这样一个出口其实讲的就是一个成本,当本国货币进行贬值的时候,其实它的劳动力成本也是会下降,在国际社会当中它的一个竞争力就会增强,由于本身从硬件以及规模当中东南亚的国家是没有办法和中国相比拟的,那如果中国已经是在做一个贬值的话,那么它们只有贬值更大的幅度,可能才会得到一个相对的一个微弱的优势,所以无论是新兴市场还是一些高息货币的这些国家,可能说对于一些风险偏好的投资来说可能都不是非常适合的一个产品了,而目前来说,无论是日元,日元因为它长期一个低利率的水平,相对来说它还是比较稳定的,目前美日的走势它之前也是相对比较稳定,而欧元呢?欧元我们就说,它其实已经最坏的事情已经发生过了,欧债危机之后,包括希腊的事件,大家之前也是这样,我们在等它,真的出现了也都是以坦然的态度在面对,所以相对来说欧元在于我们投资者的心目当中,它接下来未预见的风险就小很多了,因为它已经非常明朗了,它已经把它最后一张底牌都拿出来了,所以呢它之后的动作可能大家会比较的能够去拿捏和把控,所以在这样一个环境当中,加上周一中国的一个股市的跳水,连锁反应,导致了所有的对于风险投资这一块的投资者,可能它们会去寻求一些避险,避险相对来说也就是目前相对稳定的这些,我们有一句话就是说,当整个市场每一个对象你觉得它都是危险的时候,那没有办法,我一定要选,但是我会选择一个相对比较安全的,所以其实欧元和日元并不是一个非常好的投资渠道,只不过是说五十步笑百步,它是在矮子里面拔一个长子出来,所以基本上是这样的情况。

  和讯网:那会不会是因为被动升值造成的,因为美国股市的暴跌,导致投资者对美元的信心不是很足,所以抛售美元,是由美元暴跌反过来拉高它们两个的汇率?

  邱骥:应该就是这样一个原因,因为我们会看到其实美元指数一开始它在一个非常良好的上升通道,并且在顶部的时候,它其实是有一个非常良好形态的振荡,其实通常情况来说,根据黄金分割线的这样一些原理,如果这一系列的盘整加上了之后如果有加息这些的强化因素的话,它应该会有一个更加多的涨幅,而且这个涨幅可能跟之前那一波相差无几,但是在这样一个比较关键的位置当中,我们知道美元指数它是一揽子货币所组成的这样一个指数,比重最大的就是欧元,正是因为欧元的一个上涨,让美元指数整个的一个形态变成了破位,所以在短期当中,美元等于是出现了一个顶部,美元指数,那么我们也可以理解,用通常的话理解为狼来了,美元要加息了,当很多变的一个预期之后,可能大家就麻木了,可能它会加息,但是我现在不清楚它什么时候加,在这种情况下,这些风险偏好就会逐渐的去远离美元,那从目前的时间点来看,可能说比较合适的是9月份看非农数据是不是好,看美国的利率决议它们究竟会有怎样的一个发表的文章等等,等到这一系列事件接近的时候,可能说这个市场它的动荡可能会更加的强烈一些,其实我们可以看到昨天到今天,欧元整个的一个基本上有350个点的一个涨幅之后,已经退守到这一波的黄金分割线已经回到了60%的位置,所以相对来说,我觉得应该在这几天会用一个相对平稳的状态,这个平稳是和前几天来比较,但是和之前的那一两个月来比较,它还是比较动荡的,是一个宽幅振荡的区域,来迎接9月份大家对于美元是否加息的预测。

  和讯网:你刚才也说了美元的投部已经形成了,您觉得美元的下跌空间还有多大呢?

  邱骥:我个人认为,下跌的空间就是取决于9月份是否加息,因为其实市场当中对于美元的加息一直是有一个时间表的,也就是说,第一步大部分人都会觉得是在9月份,所以如果9月份没有加息的话,可能大家的预期直接会跳到了明年,10、11、12可能大家对于加息还没有一个非常强烈的预判,所以我觉得在等待9月份的这样一个消息之前,大家都会谨慎。

  和讯网:如果9月份没有加息,美元指数会跌还是会涨呢?

  邱骥:没有加息它可能会寻求下一步的支撑。

  和讯网:就会跌?

  邱骥:对,如果加息达到了大家预期的话,美元相对之前它会比较强势,那为了达到这个强势呢,就像我们所说的,当我想跳的更高的时候,我第一个动作一定是下蹲,我下蹲的力量越大可能我跳力度就越高,从这个角度来说,可能在之前的盘整之后,没有一个力量能够急速的上攻的话,可能需要的就是一个下跌来寻求一个新的支撑,那么还是我比较看重的就是一个均线,根据美元指数的一个均线以及上一波的黄金分割线来看,我觉得美元指数应该它是跌幅也不会很大,因为基本上这两天已经消化掉了。

  和讯网:如果说在9月份加息,也有一部分观点是说,这个预期兑现,利好兑现,美元还是会往下跌,你怎么看这个观点?

  邱骥:我认为是,这个市场美元资产或者其他资产,它们对于美元是否加息已经做好了提前的布局,我相信美元完全按照市场预期加息的话,其实任何一个资产的管理,它都是会有一个为了避免风险很分摊式的管理,所以我觉得目前可能对于美元的资产它的配制可能已经到位了,是非常有可能出现人家说的那种利好兑现之后,然后可能就是它是有一个获利的回吐,但是关键还是这样,它之前这一波上涨,由于欧元和日元的强劲,其实美元没有达到预期的目标,所以我觉得美元它还是有一定的向上的空间。

  和讯网:在美元盘整甚至下探这个过程中,欧元和日元是不是会取代美元成为一个避险的货币呢?

  邱骥:因为从它们本身的性质来看,日元它还是有这方面的潜力,但是由于日元它长期是处在一个经济箫条的这样一个情况,而日本本土的它的经济也没有一个非常好的苗头,也就是说,目前看不出任何的状况说日元它会有一个向好的方向,再加上日元它的一个货币政策,目前也没有看出它有一个非常大的变化,在这样一个情况下,我说了,日元只不过是很多货币当中相对现在它的声音是最少的,只不过是这样一个情况我们觉得它可能是比较的安全,但是真正目前来看,特别是全球,尤其是目前有一个恐慌的情绪在的话,谈不上有什么资产是绝对安全的,可能更加多的普通投资者会觉得,现金为王。

  和讯网:怎么看瑞郎呢?以前似乎市场是把瑞郎作为避险货币,这一次似乎它这个功能没那么明显了?

  邱骥:那就是因为瑞士法郎在1月份的时候它不再去盯紧黄金的这样一个动作之后,它那时候是从1.2直接下跌到0.75,也就是说,瑞士法郎从那个时候开始已经也是参与到了整个的一个货币的群体当中了,它已经不再是一个完全避险的这样一个产品,那么从长期来看呢,黄金它的确是,目前来说还是相对比较低位,因为本身从市场上来看,特别是在这一次的货币动荡之前,我们对于黄金开采的成本是做过一个预估,基本上是在900多美金是每盎司黄金的成本,所以很多人会觉得1000美元它是黄金的一个铁底,那么在这个底部大家会觉得黄金是非常安全的,其实从1000到现在的1150左右还是属于黄金的底部,黄金对大家来说还是一个比较避险的产品。

  和讯网:其实黄金从8月10几号人民币贬值那几天开始已经有一波小的涨幅了,近期它还会保持继续强势,还是说有回调的需求?

  邱骥:我觉得最近所有的货币,因为人民币这样一个动作之后,上下的一个动能应该是在这两天它都会消耗,所以我觉得最多再动荡一两天之后,可能说都会趋于一个平静,就像上次我们预测过人民币兑美元的汇率可能会在6.5,前三天到了6.4之后我们看到它会有一个反弹,但是从昨天到今天人民币新的报价它又回到6.4以上了,也就是说人民币在短期当中的一个贬值它已经是可能没有谁能够去阻止的,那么在这样一个情况下,当大家对于这样一个行情全都是非常的一致性的看好的话,其实这个产品已经失去了一个市场了。

  和讯网:反而会下跌?

  邱骥:是,所以说这个时候我们说,我们要把这个目标就是转移到一些多空双方是有一些分歧的这些产品,它的一个波动可能就会大起,目前人民币大家一致认为它如果是贬值的话,可能说这一部分的资产它还是会游离在人民币资产之外,在寻找一些新的产品的时候,还是会遵循这两天的原则,就是说我先找相对安全的,如果没有强对安全的,我只能找一些稍微安全一点的,就是有一个这样一个级别在这边,那么第一选择还是黄金,第二选择就是欧元和日元,还是以这样一个方式。

  和讯网:市场上目前似乎对黄金也是有一种一致看多的情况,会不会也出现您说的那样,当市场预期一致的时候,还是要汇面的调整和下跌呢?

  邱骥:完全有可能,如果说大家对某一个产品达成一致的话,它很容易会达到一个前期投资者的这样一个心理价位,就比方说如果我觉得黄金会上涨,我可能在1100的时候我已经建立了我多投的投寸,但是我一定有自己的目标位,可能是1300,那当很多的一些资金它融入了黄金这样一个市场之后,的确把它推到了1300之后,我们会看到,由于每一个投资者它的成本不一样,那么成本越低的它开始慢慢的会逃离这个市场,所以这时候的交易量就会产生巨大的变化,那这时候才能见分晓,黄金是否会上去,取决于新进这个市场的资金有多大,能不能覆盖之前的抛售。

  和讯网:今天我也看到有一个报告说,黄金它也有下跌的时候,主要是在08年和01年出现流动性的危机,全球人十分恐慌,把黄金也卖了来补充它的流动性,所以我想问的是,会不会发生金融危机,全球性的金融危机,黄金也会面临一个应对补充流动性的这样一个作用?

  邱骥:其实当初的补充流动性,它之后有了一个更加相对好的方式,那就是量化宽松,所以特别是像现在,也不是说流动性缺乏,可能说流动性我觉得是在某一个渠道当中现在是堵塞了,那在这样一个情况下,黄金它不一定是它有极大的风险,而且如果说把黄金轻易的去抛售的话,可能目前是很多国家不愿意做的事情,因为首先如果说美元,因为美元通过了几次量化宽松之后,美元它对于每个国家本国的货币的比重已经是完全不一样了,那在这样的情况下,如果再把一个相对来说世界上最稳定的货币产品黄金再把它抛售的话,可能说我们觉得,就像报纸上一直在讲的,这可能是央行的最后一张底牌,不会太轻易的这样去做,保证了一定的黄金储备,才能保证在未来能够迅速的去恢复这样一个元气,所以我觉得黄金它暴跌的可能性也不是很大。

  和讯网:下面我们来进入一下外汇课堂,今天我们先来关注一个外汇交易投资者必须要关注的指标,您能不能举一个指标呢?

  邱骥:我觉得最重要的相对于我来说比较重要的就是均线,因为市场当中的任何一个行为,其实它都是背后是有数字来进行体现的,但是每一个买卖的动作,如果我们纯粹把买卖的动作来作为一个衡量的指标,其实它是不可观的,因为可能说今天卖的这一笔它相当于买的十笔,所以从1:10到1:1,这样两个完全不同的数字,会给到我们投资者一个错误的判断,但是均线它是对于之前若干天的一个价格的平均系数来进行判断,而加权平均线,可能说它更加来的重要,加权平均线就是说,可能离今天近的我把它占的比重大一点,离今天远的,可能是之前的,所以我把它的比重降低一些,所以其实对于我来说我觉得加权平均线它对于市场的敏感程度来说会非常明确,均线我通常会看的是短期和长期的一个相配合,就像我们所说的,当短期的运行在长期的上方,同时再往上的时候我们会称为一个多投,反之我们会称为一个空投,均线短期来看,一天的或者说一周,也就是五日均,那这可能是说在看短线的时候会比较注重还有就是看月线,月线其实不是30天,这也是一个小小的误区,因为周六周天它的波动相对来说会比较小一些,那么一个月基本上是24个交易日,而24个交易日当中,就像我们艾拓思的平台当中,每周日它其实只有两个小时的K线,所以就像我所说的,如果用了加权平均线,把这一部分相对的一个比例成分降低,更加多的放到周一到周五的话,那可能会好一些,再长一些我们说就是半年的这样一个趋势,就会从这些均线当中我们来看出来。那么特别是就像大家可以去看看这两天的一个美元指数,美元指数它原来的上升通道之后,在上方有一个非常明确的箱体的整理,等到它突破的时候就是对于均线的突破,而目前为什么说它的底部形态出现,也就是因为,短期均线和长期均线它也出现了非常明确的交叉,也就是我们所说的死差,就是短期均线从上往下已经穿越了长期均线,所以它就会有这样一个非常明确的趋势出现了。

  和讯网:上面三条均线都压制着?

  邱骥:我们会非常明确看到,像这张图当中,就是我们现在指的这一根,它其实就是均线在上方对于当天的一个美元指数的走势已经出现了非常大的压力了,因为均线它就是代表了所谓的交易的成本,这个地方就是成本比较聚集的地方,成本聚集的地方再加上人的因素,也就是说,我对于亏损,对于盈利,每一个人的止盈止损的百分比都是不同的,所以当接近基本线的时候都会有很多动荡,包括有很多投资者在交易的时候总是有这样的心态,就像现在的股票一样,亏损的时候我觉得我很扛得住,一旦我的浮亏变成浮盈,哪怕只有1%、2%就走了,可是浮亏10%到20%都不走,但是随着时间的推移,我会把我的比例越来越调成比较成熟的,5%的亏损我就会止损,5%的止盈我就会离场,就是在这些环节中加上了这些不确定因素,加上了交易成本,所以在均线总是会有一波相对来说比较大的行情,所以每次到了均线它的争夺一定非常的大,就像昨天那根线一样,它远离均线离的太多了,它又像一个释放出来的溜溜球,它必须要回到绳子可控的范围当中,所以它会有一个盘整等待均线回归的这样一个过程,所以这两天可能说,从技术来看,是这些上下波动过于振荡之后,要把均线修复的这个过程,而从市场的一个消息的情况来看,就是刚才所说的,可能因为越来越接近9月,可能大家已经没有心思再去猜更多的东西,就与其我们每天都在猜测,还不如等这样一个结果,因为结果永远只有一个,而猜测可能会有101种。

  和讯网:那下一次美联储公布议息决议是在几号?投资者可以关注?

  邱骥:是在下个月的第三个星期,我们会有一些财经日历会看到,通常是在周三周四。

  和讯网:好的,今天非常感谢邱总的精彩观点,也谢谢各位的收看。再见。

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