视频首页 > 高管同期声 > 详细视频

乔俊峰:期货市场的黄金十年刚开始

2015年07月17日16:50 来源: 和讯期货
视频信息

主 持 人:黄哲 嘉宾:乔俊峰

文字实录:

  和讯期货:和讯期货的网友大家好!您现在收看的是期货公司高管访谈节目,我是主持人黄哲。今天我们节目有幸的请到了格林大华的董事长乔俊峰先生的做客。乔总你好!

  乔俊峰:主持人好!和讯的网友好!

  和讯期货:我们知道乔总在证券还有期货公司有从业经历20多年,都担任公司的高层管理人员,您也发表过许多独立作品,具有深厚的管理背景还有从业经验。您能不能跟我们聊聊您当初是怎样跟期货市场结缘的?并且毅然选择在期货市场发展,这其中有没有难忘的故事跟我们分享分享?

  乔俊峰:主持人过奖了,2007年的时候期货公司,股指期货,中金所成立以后股指期货要推出,作为证券市场没有这个工具肯定是不行的,所以当时山西证券为了应对股指期货,满足客户的需求,要收购期货公司。我当时在经济业务总部,因为在经济业务上做了多年,也了解期货的经营和证券的经济还有很多相似之处,所以选择了自主,自己主动申请选择到期货公司,这么来的。

  和讯期货:乔总既然自己选择期货行业发展,那么您在期货从业这段过程中有没有难忘的故事跟我们分享一下?

  乔俊峰:期货虽然比较艰难,跟证券相比,在金融行业,从事过三个金融行业,信托、证券和期货,相比期货是最艰苦的,实际上它要求的技术含量等应该是最高的。但是我们国家发展的现状等等原因,部分的人、财、物都是比较单薄的。所以,期货公司做同样的事情期货公司最艰难的,但这里面既然艰难,但是它付出多的时候回报更会持久,对以后自己其他工作或者人生过得更有意义,更有帮助,更有挑战。

  和讯期货:您看好这个行业未来的发展,所以毅然留下来了?

  乔俊峰:这个行业经历了这么多年,但这个行业目前处在大的格局,国家在转型,经济调整,期货也比较有用。另一方面,最近这一轮风波,股市的风波,大家对金融衍生品的认识,尤其是机构投资者对估值期货的达到一些共识,迫切需要使用它。经过这几次,2008年,包括这一次,期货在我们国家未来的作用中,我们现在是大资管的行业,资产风险管理,一起交易或者做资管等等,财富管理很重要的。资管、财富管理是离不开金融衍生品,作用越来越显现。今年相比证券市场,期货市场好像发展不如证券那么惹人注目。但是自身跟自己相比,期货已经取得了长足的进步,包括上半年的交易量已经超过了去年全年,尤其股指期货逐步逐步和国外已经占到了交易所从60一直到80多,占的比较大。包括持仓,包括机构客户数等等一些成交额都逐步逐步向国际上靠近,跟以前我们刚进来说的体会越来越大,作用越来越大,所以这里面还是更看好。任何东西选择了你就越需要坚持,并且更需要执着,未来的发展还是有更大空间的。并且对我们整个国家,对企业,对个人,对员工都有挑战,都会影响我们每个人的工作和生活或者学习,所以我坚持在这个行业里。

  和讯期货:您坚持的眼光还是对的,因为现在期货行业得到了惊人的发展速度,也得到了更多人的关注和参与。我们知道格林的股东是山西证券,作为券商性的期货公司的新兵,山西证券对格林大华期货的助力主要有哪些方面?

  乔俊峰:支持实际上是多方面的,最大的支持首先是在资本的支持上,收购大华以后已经多次增资,增到3个多亿,在证券公司上市以后能够充分利用证券公司上市的优势,唯一一个板块,山西证券那么多业务板块,真正的竞争也放在了格林大华板块,并购格林期货,使格林大华成为行业的前20名的一家公司,资本金目前是5.8亿,净资产到7亿多,达到这么一个规模。其实它各项指标,主要的营业收入,手续费收入等等也跨入全行业前20名的这么一家公司,这是最大的支持。

  第二点的支持,在中后台上主要包括派人,信息技术的支持,研究的支持,以及培训了更多,在这些方面给了更大的支持。像技术上,陆陆续续派过来20多个人,从技术系统前5年,山证的机房共用都没有给山证付过钱。从研究上,从信息端等等人员上,或者是共享上都给了很大的支持,这是在中后台的支持上。

  在业务上更是给予了最大的支持,最早体现在IB业务上,这持续多年的培训,我们的股指期货在同等类型的证券公司里处于前列。这两年资管时代来了以后我们面临的瓶颈是销售,在销售的通道上,山证代销格林大华的资管产品,在我们资产管理上,目前遇到比较难的事也在间接推荐过程中。再一块是交叉销售上,包括山证的其他业务上,我们在满足客户需求上,等于格林大华能够给山西证券各个板块介绍相应的业务,并且得到相应的回报。已经成为一个体系在支持。

  第四块在主要在新的金融衍生品上,格林大华牵头和主导,山证研究,相关人员配合,共同推进两家公司的衍生品和跨境业务的发展。所以支持还是蛮多的。

  和讯期货:听您这么一说有这样一个券商系的股东,从各个方面的助力对格林大华的发展还是有相当有优势的。我们知道在期货市场上,尤其最近股指波动幅度相当大,很多期货公司都限制部分客户股指期货交易的开仓行为。从多位期货公司的高层管理人士处我们也了解到,多家期货公司确实对参与股指期货交易的做空行为进行了限制,但是并非是全部,格林大华有没有遇到过这种情况,您怎样看待这种情况的发生呢?

  乔俊峰:格林大华遇到了,但是不多,也有几例受到了中金所的限制。这个事情我是这么看的,毕竟我们没有遇到过这么大的行情波动,交易所都是审时度势,综合考虑整个行业未来的发展,以及中小投资者利益而采取的行动。对于格林大华中介机构首先要积极支持中金所或者证监局的决定,积极配合中金所或者证监局要支持和理解他们的工作,其次做好客户的说服、安抚的相应工作,更深层次上,通过这个事情,加强对客户适当性的管理。制度、条例、流程上把好各个关,为整个期货市场的良性互动,良性循环做出自己应有的工作。

  和讯期货:像您刚才说到的情况,在您的从业生涯中遇到过吗?

  乔俊峰:实际上在证券市场里面也有过对投资者的提醒,因为最终交易是制度性的安排,有时候规则,包括投资者,包括从业人员涉及的不那么透,有可能我们站到的高度,掌握的信息没有那么大,所以这里面,像客户的一些行为等等都是经过监管当局审时度势的,充分考虑多种手段,为了以后更能持续、稳健发展而采取的手段。所以,这里面更应该很好理解,也能够很好理解或者支持采取这种措施。

  和讯期货:我们也知道现在的经济业务不景气也逼迫着期货公司大力转型,您觉得这个转型的方向是什么?期货公司转型需要什么内部和外部的条件配合呢?

  乔俊峰:我们说的是经济业务,但是在经济业务里面我们经历了20多年的发展,我们还是走的通道业务,不是真正深层次上的经济业务,我们给客户的服务都是同质化的,这里面转型是必然的,以前是靠牌照管理的,尤其2012年以来,整个证券行业牵头放开,给证券行业更大的发展。期货行业去年开始,9月份发布以来,期货行业转型的序幕晚两年打开。所以,证券的路和期货是一样的,你提供同质的服务容易产生恶性竞争,容易不好满足投资者的需求,期货公司也走不远,走不长。目前的发展从这两年的体会来说,整体上转型,对你公司经营或者服务方式或者盈利模式等等提出更高的挑战。

  目前,在大资管情况下,我的理解和体会,实际上资产管理的方式和方法已经挑战我们原来经济业务模式下,包括战略,包括你的策略,包括你的运营和风控,以及你的人员管理。所以,现在的方向,为什么这么说资管呢?资管内容比较多,第一个要有一定的交易能力,第二它要产品的设计能力和满足不同客户的需求。实际上是以前经济业务的升级或者换代。并且,未来市场发展通过以前市场总结或者国外市场管理的借鉴,肯定是机构投资者为主导的市场,但是全民都需要理财,理财的情况下不一定非得自己掏,所以通过选择合适的机构投资者给自己理财,更为妥善的路径,毕竟全民经历了这么多,最后中小投资的利益,即使证监会或者国家再保护,但是损失的,因为你的信息不对称性,你的研究能力,你的交易能力,包括你遇事的处理问题能力往往不如机构,所以还是挺受伤的,我还是建议。

  至于说到条件支持,实际上外部条件已经初步具备,因为从去年917以后有两个标志,一个是《期货公司的管理办法》,一个是《进一步推动期货经营机构创新发展意见》,这两块已经奠定了我们的法规基础,期货法也正在紧锣密鼓修订当中,整个体系已经基本奠定。另外,证券、基金等其他行业的经验也给我们期货公司转型发展奠定了外部的条件。尤其今年上半年很多政策法规落地的比较多,刚才说的资管,资管一对多,迅速推出,使我们跟其他经营机构能够在同一平台上展开财富管理业务。

  第二,包括互联网金融,互联网开户也上线了。另一方面,期货方面的专业委员会也成立了,这是第二。

  第三,我们期货子公司这一块,前面也落地了,期货子公司也有报备制。因为我是中期协的理事,我们创新活动的管理办法,法规允许的你都可以沿着法规的方向做,如果法规里面没允许的,在自己的经营管理活动中,如果有客户需求或者公司管理的需求都可以经过中企协的答辩论证以后,还是有一定的保护期可以推进这个办法,征求意见稿也过了。

  再一个,我们和中期协主导的,以前证券代理机构叫AB制,目前想反过来做,制订办法当中范围放的更宽,更借鉴国际期货公司的做法,AB或者是GAB,就是期货公司可以给证券公司代理业务,目前证券公司经济业务范围比较广,或者其他业务都可以由两家来商定,目前的征求意见稿里。另外,期货公司可以代理期货公司,期货公司也可以代理多家期货公司的交易。所以,这个办法也在积极推进过程,不久也要征求全社会的意见。今年的9月份第二次创新大会,大部分工作基本上都落地,或者奠定好的基础,这是外部条件。

  内部的支持首先需要公司的管理层从战略上你要审时度势,你要看到未来的功能和作用,要在战略上把控好,最终是差异化的或者是专业化的经营。第二,需要跟股东层面,因为期货公司,毕竟你以前的投入、人员、技术等等不足,还需要股东的支持。利润指标是很重要的,在兼顾利润指标的情况下,希望给期货公司更多的松绑,着眼于更多的人、财、物的投入。第三,转型还需要广大员工和客户的支持,尤其员工的支持,因为转型是痛苦的,要求的技能,包括我们的行为习惯、意识都需要进一步转变,还需要员工的支持。转型,以前行业内已经发生了很多潜在的变化,还有很多期货公司的差异化,推动着整个行业在前进。

  和讯期货:刚才听你说不管是内部的还是外部的,外部的支持力度慢慢正在加大,内部我们还需要从内部管理和人才各个方面来提升。总的来说期货行业整个发展现在趋于越来越好。那么,请问乔总,格林大华期货在各个业务板块上怎样规划?您最重视哪个板块或者哪几个板块的发展?

  乔俊峰:格林大华目前主要分为这么几个板块,第一个是经济业务和互联网板块放在一起,重点在于经济业务和传统的升级,这是第一个板块。第二个板块是资产管理和财富管理板块。主要靠交易投资推动的,或者满足客户产品和产品推动的第二个板块。第三个板块,我们叫证券金融部,名字我来起的,事实上就是代理做证券的所有业务,属于交叉持牌的更重要的标志,事实上这个部门目前把证券和期货,以及和海外三块业务的推动与客户的培育,员工的培养交叉在一起,来共同来做,这是第三个板块。第四个板块和第五个板块用两个子公司模块来运行的,第四个是分析管理子公司,除了证监会那些为实体经济服务的级差交易或者合作套保的模式在积极推动中,另一块还在积极准备的是我们场外市场业务,这是第三个板块。第五个板块主要是跨境的业务,基本上现在在香港基本上拿到了,因为当时格林有香港期货公司,当时和我的局限性各方面都有原因,仅仅是牌照拿全了,目前成立了三个公司,在格林香港基础上拿到了1号、2号、4号、5号、9号牌,除了投行的6号牌之外,基本上拿到了资本业务的全牌照业务。除了期货公司有一定的经营期限外,其他都是刚刚拿到牌照,正在积极对接当中。我们分为三条线,两个子公司,五个板块在用一样。实际上重视哪一块,因为最终你要做出取舍,目前这里面离开了经济业务,还有金融衍生品板块,金融衍生品和场外期权业务,期权也是一个跨时代的品种,和期货也有本质的区别,在管理分析当中也有本质区别,尤其为机构客户服务等等。所以,我们四个板块并驾齐驱,这里面这需要管理者分期,最后要平衡好股东、企业、员工,包括客户的利益,在不同的重点推动。目前肯定还是靠传统的经济业务来挣钱,我们明天的钱就靠资管,明天的钱在资管的重视上,目前在资管的重视和投入上比较大。后天的钱就需要在金融衍生品期权上,这里面需要做好阶段性的准备。

  结合期货公司良性循环发展,有所侧重,但是实际上每个板块里面也得有所取舍,你不可能全,有可能要做出一定的取舍,结合股东资源或者客户资源,或者包括人才团队的建设,我们最后做出取舍,基本上是这么一个情况。

  和讯期货:听上去还非常丰富。您刚才说,首先靠传统的经济业务,靠传统的经济业务,现在期货公司非常流行的是互联网,关于互联网期货公司开户这一块的话题,很多人都关注。大家都在期待中期协或者是监控中心那边出一些更快点的政策,不知道格林大华方面在互联网开户这一块准备工作怎么样?

  乔俊峰:准备的还算比较充分,因为和恒生公司合作开发的,最早的恒生公司,我们已经在恒生上进行了练兵,整个流程环节也做了少量的开户。所以中期协的开户,因为有前面的演练,互联网开户上,各个关键点和风控点掌握的比较好。针对互联网这一块,今年国家战略是互联网+,针对期货行业里面,互联网+的理解,互联网的思想、理念、聚焦、互联等等互联网思维的观念,我们这一代人肯定跟互联网时代逃脱不了,所以互联网理念的精神,包括一些合作精神我们早已贯穿到期货公司的经营与人的合作当中,以及传统业务当中。互联网本质上来说,本质上是一种工具,工具里面用得好不好,理念上要转变,技术上要支持,最终还是你的内容提供或者你经营的本质。期货行业是一个小众客户的群体,仅仅是在方便客户上起到了方便,但对客户的适当性管理和风险揭示我一直有一句话,就是用最长的时间了解客户和客户的充分沟通,都会为以后的经营或者客户投资都有更好的作用。所以,这里面看似互联网方便了客户,或者互联网手段给客户沟通等等提供了更好服务和条件,但是本质上,我们对期货的交易本质或者期货投资具备的咨询,我们更需要做好。第二点是我们要把互联网工具用好,理念要贯彻好。这一块交叉持牌等等一些新的契机,作为我们有证券公司背景的,想方设法,目前在互联网上怎么能够给客户把这些投资,因为证券和基金的销售等等更对互联网、中小客户服务更有利。中小客户服务是中小客户上,对于我们互联网的第二步,第一步是工具,新的互联网的媒体,怎么能够和我们的流程结合起来。第二步就是拓展到整个跨界,把证券、基金、期货等销售的各个环节跨越起来,给中小客户提供更方便的理财等等一些工具。

  第四,我们还要在细分领域里面为特定的客户,尤其期权出来的一些策略等等给客户提供可供选择的交易策略,或者投资分析的报告等等。所以,我们在互联网上是这么想的。

  和讯期货:听乔总介绍了贵公司现在的发展有这么多的建设和规划,在互联网这一块,在您的理解当中互联网加期货,说白了也是一个混业跟跨界加在一起。

  乔俊峰:互联网更有手段,更能满足客户。

  和讯期货:但更多要做好线下服务。

  乔俊峰:你本质还不能变,最终还需要对证券投资的本质,期货实际上是分析管理的,资产配置的,或者风险管理的本质,你对你相关资产要有更好了解。你单独投资在期货行业里面,实际上从投机的功能来讲风险比较大,以及全社会以前对我们的误解实际上都是因为投机,毕竟杠杆放大了。工具是要用好,你掌握它的本质需要用好,你的盈利能承受,那么你的亏损更能承受,别盈利承受了,风险承受不了。

  和讯期货:投资者教育一定要到位的。

  乔俊峰:对。

  和讯期货:您等于在发展当中抓住了核心的概要。现在除了互联网和资管业务,还有一个比较热门的话题就是关于期货公司上市,现在已经有期货公司在新三板上上市,格林大华期货有没有这方面的计划?

  乔俊峰:目前实际上期货公司的资产负债管理已经提上议事日程,因为以前经济业务确实没有更多对资本间的需求,仅仅是净资本的监管,需求不那么明显,加上我们国家五位一体的监控模式,监管比较成功,成熟的模式。目前放开以后,进一步推动以后,像资管业务,场外合作套保业务都需要资本,期货公司也要逐步走到资本中介的业务上来。目前的通道,我们次级债的管理,次级债的发行办法已经出现了,次级债更快,更能体现股东增加值,在现有的情况下,更方便。至于上市肯定是一种好的办法,目前在新三板和境外都分别各有一家期货公司上市,为期货公司提供好的榜样。格林大华目前整合以来遇到的问题,我们的盈利能力还是比较弱的,你上市没有好的盈利能力或者不处于盈利的上升区间,你实际上上市的契机还不是最好的。所以,我们目前整合完以来,虽然平稳运行,但是我们还是把盈利能力和我们整合工作放在首位,短期的资金需求主要靠次级债来解决。我们时刻在考虑如何运用资本市场上市的功能,因为山西证券上市以后,我的母公司上市以后的功能和作用,对公司的管理,公司资本金的演进,发展壮大有很多好的效果,我们也没有放弃,或者在新三板上市或者在香港上市,上市以后又回到本质上来了,金融企业的本质还有你的战略目标,你的盈利模式,你的回报要有协调一致的行动和效果,它是双刃剑,我们要积极磨炼。五世

  和讯期货:要稳稳往前走,现在不着急。

  乔俊峰:也不是不着急,着急但是你要择机,目前我们启动了次级债,正在走股东单位,因为是国有金融控制公司,在股东单位和集团里面报批流程。所以,次级债我们准备发7个亿的次级债,分两年发,自己根据业务的需求来发行次级债。实际上资管也打通了,扩大你资本的途径,当然证券公司更多,期货公司和银行间市场也放开了,实际上给你放了好多好的路径,都可以积极争取,为你的客户,为企业的发展奠定,因为金融行业资本还是很重要的,已经打开了道路,基础已经打开,也更方便。去看看各种工具交叉使用,哪个更好,更有利于。上市以后更多的考虑员工的激励,股权,更能考虑好战略投资者的眼界更好,我们还在继续整合当中,还需要把盈利做的更厚一些,其实盈利还是有点薄。

  和讯期货:现在随着政策不断放宽,盈利肯定不会是问题。乔总在这个行业已经从业了这么多年经验,您认为期货行业在未来将会遇到哪些机遇和挑战,您能不能展望一下中国期货公司今年甚至是更远一点的发展前景呢?

  乔俊峰:实际上期货公司的机遇和挑战都是并存的,机遇就是我前面说过,我们国家从宏观经济面来说,国家的转型,全社会的认同,以及这两年市场的一些变化,确实离不开期货市场,离不开金融衍生品市场,任何经济的转型和财富的管理,为实体经济服务,为财富管理服务,实际上这两个本质都离不开期货市场这种工具。这里面给了更多的机遇,加上场外市场这一块。场外市场这两年,证券市场也做了很多尝试,也给期货公司提供了很多有益的帮助。所以,整个期货公司自身的积累也为自己的发展提供很多机遇。这里面机遇还是比较多,但是挑战更大一些,看你怎么把握机遇。毕竟这个行业还是规模太小,整个行业里面不及一家,去年才41亿的净利润,总收入才200多,不及中等偏上的一家证券公司的盈利,当然证券跟银行也没法比,所以金融行业你还是最小的。你作用的发挥有时候你需要走到一个良性循环。这里需要对期货的本质,期货公司等等要对期货本质了解透,最终要选择差异化的策略,不差异化不行,你不差异化,都做了实际上做不好。另外方面,选难一点的做,你投入多,费尽心思的一些东西更利于未来的发展。所以,这里面挑战比较大,因为你的人、财、物,你的盈利能力,你的自我良性循环能力不强。第二,因为同质化业务,混合性竞争比较严重,我们没有走到寡头垄断的时代,整个市场秩序还是比较无序的。当然这里面需要我们有一些社会责任感的公司积极行动起来,你要把你的战略路径,战略事实策略、目标定的更清晰,坚持维护行业的利益,推动期货工具在国民经济当中,在企业的风险管理当中,或者金融机构投资当中发挥应有的作用,相信会比较好的。

  和讯期货:刚才也听你说了对未来的展望。

  乔俊峰:未来的展望,实际上到十一五期间,尚福林主席讲过已经到了从量变到质变。经过这几年,尤其这两年发展,整个期货市场发展品种到了46、47个品种,并且金融也有了三个品种,另外也推出了ETF期权,虽然是证交所推出,品种越来越丰富。今年原油期货,很重要的一个品种原油期货今年也是可期的,其他几个股指和商品期权也是可期的。整个市场的建设,品种建设方面,在交易所方面的建设步骤会越来越快,越来越有利于我们各种工具的交叉使用和风险管理。在场外市场方面,我们证券公司,包括其他的金融机构,以及我们交易所都在积极创新。通过场内的标准化发展,通过场外的个性化来带动,实际上场外需求更大,需要把这些工具尽快推动起来,也是可期的发展。所以,整个期货市场的整个作用,最终你要和你的基础资产配合起来的,所以资本市场发展,包括资本市场也是黄金十年,虽然最近有大起大落,但是整个资本市场的10年,资本市场的黄金10年刚刚开始。期货市场更为黄金的10年更是刚刚开始,所以整个期货市场发展前景是巨大的。

  和讯期货:您作为格林大华的掌舵手,您在公司未来重点战略布局在哪一些方面,怎样实现差异化的经营?

  乔俊峰:战略布局上,目前这几年的体会,我们还没有成具体的文,仅仅是在讨论当中,肯定以资管业务为龙头,资管业务既挑战了我们难点,我们交易能力弱,又挑战我们风险控制能力,又挑战我们满足客户的能力,所以资管业务我前面讲过以它为龙头。其次,传统业务的升级,传统业务以前通道服务,我们向提供更进一步深层次的,包括跟期货子公司的功能,大宗产品的功能结合起来的资管业务的升级,统一传统业务的升级为一例。另一个我们还是为中间介绍业务,因为我们有证券背景,这里面还是把证券和期货放在一起经营,我们基本上是这么一个目标。策略上你还需要重视人、财、物,加强资产管理,期货公司资产负债管理,我们要把资本,中间业务也要配合做好,这是第一点在财上。

  第二点是人上,我们培养和引进并重,逐步调整我们的人才结构,基本上聚焦的是财富管理和风险管理,因为期货聚焦这两块,以及与此相关联的技术交易和研发人才。对人的要求高一点,我们更有利于对行业的发展。随着公司的发展给大家提供更多的薪酬,凝聚一些更好的人,这是在人上。

  另一个在技术,因为离开技术,所以要进行技术投入,尤其是以交易为主的,期货要求速度更快,所以在技术投入上,我们还是要靠系统,能靠系统解决的,能靠互联网解决的,我们进一步拓展我们的经营或者风险控制等等。

  最后一点,我们更要依靠股东的支持,我们把这块业务做好。

  和讯期货:更多的是金融混业经营。

  乔俊峰:因为这里面交叉主要指股指,包括你证券客户,虽然山证是一个中等偏上的上市公司,但它毕竟跟我们期货比,积淀的客户、积淀的管理经验、营销经验等等比我们深厚得多。二者结合起来也利于它的发展,也更利于我们的发展。

  和讯期货:好的,今天听乔总分享了很多的经营管理之道,还有关于期货市场未来行业的展望,我也学习了很多,今天的节目先到这里,我们再此祝愿格林大华期货在乔总的带领下可以越做越好。感谢今天大家的收看,谢谢乔总的做客,再见!

  

评论

还可输入 500
热门视频更多
排行榜本周本月