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A股调整支撑在2200点 可做空白银期货

2013年03月27日18:43 来源: 和讯网

主持人:刘冬 嘉宾:张海东 陶金峰

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  和讯网:看期货,做股票,把脉方向,精准投资。各位网友大家好,欢迎收看期股风向标。本期作客的两位嘉宾是我们的老朋友了,来自德邦证券的张海东,张老师你好!

  张海东:主持人你好,网友们大家好!

  和讯网:还有国泰君安期货的陶金峰老师,陶老师好!

  陶金峰:主持人好,大家好!

  和讯网:我们先来看股指期货,周二周三股指期货都失守了2600点,从持仓上来看,周二多空双方都有一些减仓,周三冲高之后进行了回落,但是目前来看净空头的持仓还是占比较高的水平,陶老师是怎么看的,这轮的调整支撑到底在哪儿呢?

  张海东:昨天有同事也问我股指为什么下跌,其实当时我讲得非常明确,最主要因素是对新股IPO总体的担忧。但是市场有一个观点,三月底或者四月份,甚至还有人说六月底,主要这三个日期,目前来看倾向于四月份可能性更大一点,这个问题就会造成市场的缩水效应,导致市场有可能继续下探。另外一个就是资金的缩小,昨天央行正回购,实际上央行态度表明很明确,就是由前期的宽松转向偏向于中性。当然外围还有一些不确定因素,包括朝鲜地区的不确定性因素。另外一个就是我们看到昨天发改委开会了,国内市场的需求还是显得不足,一到二月份,国内社会融资总额增长幅度同比只有13.2%,比十二月份同比的增幅降2个百分点,这是需求的明显不足,在这样一个环境下,我觉得股指出现回调应该属于正常的。今天的早盘一度也有所冲高,我觉得有几个因素,一个是我们看今天的媒体报道,说临近一季度末四大行加快了放贷的节奏,还有一些其他的因素,当然这个目前来看不能构成一个所谓的实质性利好,是一个短线的利多。在盘中的时候我倒是提醒投资者,当接近昨天高点的时候,四月份回来接近2615点附近我就提醒投资者,我说这边短线的多单要谨慎一点,要注意止赢,当时我提醒投资者是2600到2608左右作为一个参考值,回来回下来,昨天的高点是2617点,实际上盘中我们知道2617.8基本上是持平的。

  和讯网:你对股指期货未来的走势怎么看?

  陶金峰:从中短线角度来看的话,这一波当月合约最低下探到2500点下方2497,跌幅是超过10%,如果从最高点2799开始算的话。从2497反弹,实际上我们看到这个反弹的一半价位附近大概是2648,如果说盘中最高是到2652,实际上收短回来下去了,如果看沪深300现货指数来看的话是反弹了一半,我讲的是最近回调反弹了一半,2642也是出现一个回落。所以从这个角度来看,我觉得这个反弹是个弱势反弹,在回调当中的一个反弹,而没有改变市场的节奏,这是中线偏弱调整的一个结构。所以我们判断,后期有可能还会再次下探,股指期货当月合约下探2536,有可能还会继续下探2500。从今天盘中的表现,我们当时也提醒投资者,2600破了,后面一个是2575,实际上还有一个就是昨天的低点2553,最低今天是到2562。后期我觉得最大的潜在利空还是新股IPO。

  和讯网:也许会在2500点。

  陶金峰:包括昨天看到中国人保类似这样的大盘机构还在准备上市,这个压力是非常重的。

  和讯网:我们来看一下大盘,沪指也是在2300点激烈的争夺,我们看到今天勉强站在2300点上方。刚才在基本面和资金面上陶老师也说了一些利空的消息,整体的大盘走势张老师是怎么看的,是不是也是比较悲观的?

  张海东:我们的观点可能不一样,现在市场上大家比较偏悲观一些,我觉得我们在目前来看,整个大盘是一个短期的调整,当然这个调整还没有结束,但是对于未来来看,我觉得这个调整空间也是比较有限的,展望未来三个月来看,我觉得还是可以看好的,特别是对于二季度的行情我们还是比较谨慎乐观一些,对于整个大盘的运行空间我们初步判断应该是在2200到2500点左右。现在可能市场上比较偏空的观点是大家认为一个是经济可能趋缓,政策是偏紧的,我们觉得可能有点不一样,我们看得稍微长远一些。经济来看,整体看今年的整个经济应该从去年的7.8会回升到8.0左右,当然在年初的时候大家比较乐观,可能会到8.1到8.2,现在大家可能趋谨慎一点,我觉得还是能够回到8.0左右的区间,虽然说二月份所公布的一些数据,像消费、出口都是回落的,但是投资还是比较好的亮点,它还是回升的。对于未来来看,我觉得二季度应该是传统的旺季,旺季以后许多企业会进行补库存,这波行情我们看去年十二月份上涨以来,上涨500点左右,涨幅并不是很高,我们的行情推动主要是依靠企业的补库存所推动的,并不是像09年和06年、07年那样流动性推动的。所以我们看整个板块的表现也不一样,有色和煤碳这波行情基本上没什么表现,第一轮表现起来的是金融、地产,然后接下来是往中游走,上游煤碳只是稍微表现了一下就下去了,应该说这是今年行情和往年行情的区别点。对于目前来看,对于二季度经济我们认为还是在连续弱复苏当中,而且目前全球经济形势也有一些好转的迹象。比如说美国,大家觉得二季度可能会疲弱一些,但是下半年会好转,而且有可能会率先进入加速期。对于欧洲来看,应该说去年四季度下滑比较快的,是负的2.3,我们觉得它的最坏时期已经过去,但是未来要一下子好转起来也很难,可能需要很长一段时间,但是不会像去年四季度这样大幅下滑。所以这一块对我们中国的经济可能也会起到比较好的支撑作用,这是经济方面。另外在政策方面来看,近期连续五周回收了一些资金,但是从整个政策来看还是要去看它作用到整个市场的流动性以及整个资金的状况。我们也看了一下,目前宣布利率隔日、隔周的还有两周的,它的利率跟上个月相比都是回落的。从这个来看,短期内资金面还是比较偏宽松一些,但是对于中长期来说可能会偏紧一点,因为我们看十年期的国债利率目前是处在3.58,跟十年的平均水平是3.64基本接近的,一年期的国债收益率是2.7,十年平均水平是在2.4,应该说是在它之上。而且目前可以看到经济的弱复苏,而且通胀也进入到了回升的通道,这样对于整个中长期的利率我们觉得还会有上浮的可能性。从这些看下来,因为我们去看大盘更多的逻辑还是从企业的盈利和整个市场的估值以及流动性状况,因为企业的盈利主要是由经济的增长所决定的,估值主要是由流动性来决定的,流动性这一块我们觉得应该还是稍微有所改善一些的,但是空间并不是很大,所以说我们对今年的估值水平判断是在10倍到13倍之间。

  和讯网:上证指数目前调整支撑位或者说近期的调整点位您有一个判断吗?

  张海东:近期的回调点位我觉得也就是在年线附近,差不多就是2200左右,所以说我们把二季度波动的区间低点放在2200,高点放在2500点左右。

  和讯网:两位嘉宾的观点有相同之处也有差异之处,可能供大家作一个参考,进行短期、长期、中期的配置和参考。我们来看具体的板块,在商品市场上整体还是偏空的氛围,但是郑棉表现还是相对强势,周二午后有一个拉升,周三依然也是有上涨。陶老师之前节目中也提到了做多的机会,后期它是否还会有趋势性的行情呢?还是说只是一个短期的反弹?

  陶金峰:我们对棉花的看法还是相对谨慎偏多的,从操作上来看,我们觉得还是逢低做多为主,而不考虑做空,但是追高还是需要谨慎一点。实际上棉花从今天我们看到的一个消息,有关今年收储可能会放开,因为去年收储现在基本上已经结束了,我们看到的是截止到上周末22日已经收储了644万吨,占到国内产能90%几,大部分都已经通过交储的方式,但是现在的消费状况相对还是比较差一点。另外一个,收储现在具体的方案没有出来,我估计正常的话有可能会是在4月1日之前公布,这样一个政策实际上会稳定市场对未来价格的预期。当然不好的一面就是会导致内外价差还是维持一个相对高位,我们国内的纺织服装行业出口的竞争力还是会有一点影响。

  另外一个,今天我们看到中国棉花业协会公布的今年国内棉花种植的调查报告,就是种植意向报告,一月份当时种植面积意向比去年减少4.4,最近公布的是减少了8.8,环比扩大了4.4个百分点,而且主要的几个棉区的种植意向都是减少,长江流域、黄河流域,还有西北主要是新疆这一块,说明棉农都不愿意扩种棉花,而是趋向于收减。包括它的景气指数还有效益,因为效益实际上就是它的比较效益,比方种棉花和种其他的粮食作物对比,比如说在黄河流域和长江流域可以种其他的作物,比如小麦、水稻,所以说这方面可能会对棉花价格有一定支撑。当然这个支撑力度还是相对比较弱的,主要原因是全球棉花供应有点过剩,甚至看到最近习主席到非洲访问,非洲的国家号称要扩大棉花种植面积,当然这是从长周期的角度会加剧它的供应相对过剩,库存压力会比较大。

  如果说更现实一点来看,我们觉得棉花近期1309有可能还会再次冲击20500,前期的高点是20550左右。从下方的支撑位来看,我们觉得19650这个附近的支撑力度是比较强的,20000附近也是有支撑的,20000的力度稍微偏弱一点。我觉得如果回调到20000附近,或者说20000下方的话投资者还是可以考虑做多。但是在接近前期高点,比如说20500附近,还有当在5日均线上方相对偏高,比方高个一两千个点的时候,这样的多单还是做一个市场的减持,这样把握起来可能相对来说更好一点。

  和讯网:股票市场上跟棉花相关的可能是有一些服装纺织类的板块,但其实近期最多相关的可能是跟第一夫人概念股比较相关,您怎么看这个板块的股票,最近有一些比较强势的个股已经连续三个涨停板,刚才陶老师分析了棉花的原料方面的供需基本面,再加上一些消息面,张老师怎么看服装纺织板块,会不会有投资机会?

  张海东:应该说从最近两天的纺织服装板块表现来看,确实我们看到这当中有大杨创世连续三个涨停,这个还是跟事件性的因素相关,主要还是第一夫人概念股,大家都说它只要能秀出什么来,国内的股票就可能会涨一波。这个可能是一些交易性的机会,当然大家去把握的话难度比较大,大家去猜明天第一夫人会出席什么会议会穿戴什么,这个估计也很难猜出来,我觉得更多还是要看它的基本面状况。对于目前整个纺织服装来看,这个行业目前库存还是比较大的,大家压力还是比较大,我们也看到最新的二月份消费数据是下滑比较快的,这一块可以看出我们的需求还是不足的,这造成了纺织服装行业库存的高起。对于未来来看,我觉得短期来说还是会有一个压力。当然这当中的龙头公司,比如说比较好的一些公司的机会还是有的,比如说像国内品牌比较高的,对于近期事件性因素可能短线还会有一些刺激的作用,属于短线的一些交易机会,对于长期来看,我觉得目前还是要稍微等一等了。

  和讯网:期货跟股票还是要有差距,投资者要根据自己的交易习惯进行选择。我们再来看一下商品市场,白银期货今天是破位领跌了,超过2%,在这个做空机会当中陶老师是怎么看待的,白银是不是一个首选的品种呢?

  陶金峰:白银最近已经调整了一段时间,我们初步可以看一下,大概有将近一个月在低位的盘整。当然这个盘整是弱势的盘整,当弱势盘整跌破下沿,国内比方说1306这个白银合约来看,前期的下沿大概是5933附近,今天破位,我觉得这无疑是一个向下的信号。我们的判断是,在近阶段,在三月底到四月份有可能会下探前期合约的低点,就是5764。如果说从国际上,比方说CONMAX白银期货来看,现在是28.3美元左右,前期的阶段性小低点是27.94,我觉得这个低点跌破的话应该说只是一个迟早的问题,正常应该是四月份之前能够看到在这下方的。从中长线的角度,前期有两个低点,一个是26.42,一个是26.32,这个也是我们对白银期货从偏中性的角度,觉得后面下方的目标价位就是26.3到26.4。

  如果说白银下跌的原因应该说也是比较简单的,大家知道现在特别是美欧股市非常抢眼,最近有可能会再创新高,这个和中国股市不好比的,我觉得大家不要这样去比较,包括日本股市。一个是美国经济数据最近确实表现不错,无论是就业的、房地产的、制造业的,还有量化宽松,目前伯南克有这样的观点,包括日经指数也比国内强得多。这样的股市,这样好的投资机会,自然会吸引资金的关注,而原来所谓的避险,包括黄金、白银在内的是被市场抛弃,实际上无论是从CFTC公布的资金多头持仓,从去年十二月份,如果更早一点去年八九月份都开始在减持多单增持空单,投机客增持的空单可能更多一点,另外是包括一些基金的持仓也是在减少的,那么就说明这些大的机构基金都是看淡的。另外就是看美元,美元指数现在又重新到了843上方,虽然最近的塞浦路斯事件应该说不是十分圆满的解决,暂时化解了,但是这个问题是一个非常不好的先例,虽然后面欧元区主席也解释了这只是一个特例,但是我觉得这个有可能会开不好的一个先例。欧元区目前还是处于衰退状态,包括他们的领头羊德国经济现在也是受到牵连,法国就不用说了,所以说我觉得欧元区今年经济衰退应该说绝对是个大概率事件,相对来说美国经济要好很多。所以美元这么强,以美元计价的这些商品,特别是像黄金、白银,最近走得弱应该说也是情理之中。从近期来看,可能这样的市场还不会改变,有可能还会继续延续。另外加上一些其他的因素,虽然量化宽松,但是量化宽松现在市场对于美联储什么时候会缩减现在也是有分歧的,至少不像以前那么坚定,认为它可能会一直延续到2015年,现在量化宽松对黄金白银所谓的支撑已经是明显削弱了,所以从这个角度来看,从投资的角度,近期以白银为代表和黄金都是可以考虑逢高做空的。包括最近黄金由于前期塞浦路斯问题导致避险需求小幅回升,实际上最高来看也没有达到原来预期的阻力位1627美元,最高也就是CONMAX四月份的情况,白银和它也差不多。而且白银的特性是波动比黄金波动更大,投机性更强一点,特别是跌起来的时候,白银跌的比黄金还要凶猛,所以说这样一个情况我们建议投资者适当把握。

  另外我们顺便也跟投资者说一下,我们了解到的消息,国内上海期货交易所黄金、白银期货的夜盘即将推出来,估计如果不出意外的话应该是二季度,如果最快的话说不定四月份就有可能出来了,这样的话国内投资者多了一个新的选择。因为从交易成本来看,上期所的白银期货比上海黄金交易所的白银T+D交易成本要低很多。另外一个,投资者必须要参与外盘交易,因为外盘交易有一些不确定因素,包括一些道德风险,所以说我建议投资者可以适当把握这样一些投资机会。

  和讯网:我们来看一下股票市场,刚才就像张老师说的,现在可能短期是一个调整,投资者目前适合布局怎么样的一些股票板块呢?

  张海东:我们觉得目前大盘是一个短期的调整,但是对于未来来看,我觉得中长期应该还是可以看好的。这样调整下来,我觉得是一个布局的机会。接下来就是投资要去重点布局的,我觉得重点可以从三个主线来看:一个是去找低估值的,第二个是能够在经济复苏当中受益的,还有一块是受益政策方面的。低估值的我觉得应该是首选的,主要是像银行、金融和地产这一块,从目前整个金融行业像银行目前的估值水平比较低,只有七八倍的估值,而且对于它未来盈利的增长,我们觉得未来三年它能够保持20%的增速,所以跟目前的股价相比来说吸引力还是非常大的,虽然说今年以来涨幅比较大,但是从前一段时间高点回落下来以后,我觉得吸引力又增加了。

  另外一块就是房地产,房地产这一块大家的争议也是比较大的,但是从估值和它的盈利状况来看应该说也是非常好的。我们去看目前的几大龙头企业的估值也就是在十倍左右,对于整个盈利来看,我们看2012年房地产的盈利增速也有30%以上,对于2013年我们基本上还是保持乐观的,还是能够保持在30%左右的增长。因为房地产的决算制比较特别,今年它的业绩已经锁定了,所以说对于它今年的业绩是不用担心的,目前投资者比较担心一点的就是房地产的调控政策,这个政策确实是对短期的房地产造成一定的压力,所以说我觉得这一块短期只是时点怎么选。国五条的细则影响可能要到三月底四月初,三月底之前所有的地方政府应该都要除权,大家去看这一轮的调控可能会告一段落,接下来我们看整个房地产政策明了以后,我觉得应该是一个投资时点。股价在下跌不用怕,我觉得更多的是看它的基本面,如果它的基本面真的是好的,跌下来就是一个机会了。

  另外一条线就是去看经济复苏所受益的一些板块,这样一些板块主要是建筑建材、工程机械,因为目前我们看投资、消费、出口,消费、出口两个都下来了,只有投资要好一些。在投资当中,我们看制造业也是下滑,基建增速和房地产投资的增速这两块是持续回升的,这一块回升以后我们去看它最受益的,中游主要是水泥以及工程机械这一块,所以说这一块我们去看水泥的价格,应该说最近两周已经出现低部触底回升的迹象了,而且上周也有地区已经开始在涨价了,所以说这一块我觉得中观的数据在慢慢验证,这一块我觉得还是可以看好。从政策这一块来看,我觉得目前对于民生中央也是非常重视的,所以说医药的盈利还是比较确定的,这一块当中重点是看医疗器械。还有一块就是环保,应该说对十二五规划当中整个政府的规划,以及它的投资规模,跟十一五相比来说是增长非常快的,能增长130%多,这一块相关公司的成长性会比较快一些,所以说这个我觉得也是可以重点关注的。

  和讯网:今天非常感谢两位老师,目前在短期大盘调整是达成了一个共识,中长期可能张老师比较看好。商品上,陶老师是谨慎看多棉花,可以选择做空白银。股市上张老师推荐我们可以关注一些银行、房地产、环保、水泥等板块。感谢您的收看,欢迎您继续关注和讯其他节目,再见!

  

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